Теория предложения, ограничение денег и глобальные монетаристы

Деньги и глобальные монетаристы

М. Фридмен же и его сторонники, ставя вопрос о демонтаже системы государственно-монополистического капитализма, выдвигают противоречащее этому требованию и законам логики требование сохранить деньги — деньги с «эластичной определенностью». Этот экономический нонсенс пытаются исправить представители «глобального» монетаризма. Однако, теоретически верно выдвигая положение о том, что рыночной экономике могут соответствовать только полноценные деньги, А. Лаффер и его последователи не учитывают, что сама по себе рыночная экономика в условиях господства монополистического капитала подорвана. Поэтому, ратуя за ее возрождение в классической форме при сохранении в то же время господствующего места в ее структуре не просто монополистического, а трансмонополистического капитала, они не только не делают шаг вперед к преодолению внутренней противоречивости «национального» монетаризма, но и впадают в новое, более глубокое противоречие.

Полноценные деньги и рыночная экономика

Смысл этого противоречия состоит в следующем. С одной стороны, рыночная экономика объективно требует функционирования полноценных денег, что и учитывается А. Лаффером в его концепции «возврата» к золотому стандарту. Но, с другой стороны, монополистический капитал, в первую очередь транснациональный, выразителем интересов которого выступает «глобальный» монетаризм, может обеспечить реализацию своего экономического господства, получение монопольной прибыли и сверхприбыли только на основе подрыва товарного производства, а, следовательно, лишь посредством использования «управляемых» денег, лишенных объективной основы.

Наряду со средствами денежно-кредитной политики в структуре консервативной модели государственно-монополистического регулирования экономики важное место занимает система мер, направленных на стимулирование реального предложения экономических ресурсов, которые призваны способствовать росту сбережений и их капитализации. Если монетаристская концепция номинального дохода и связанная с ней антиинфляционная политика нацелены на создание максимума свободы для функционирования монополистического капитала, то теория предложения, в основе которой лежит получившая широкую известность концепция под названием «кривая Лаффера», уделяет первостепенное внимание активизации побудительных мотивов действий экономических агентов. Она преследует цель «вознаградить производителя и поощрить инвестора».

Теория предложения и монетаризм

Монетаризм и теория предложения органически связаны и взаимно дополняют друг друга. «То, что некоторые называют «монетаризмом» и «экономикой предложения», — говорится в одном из экономических докладов президента США, — является всего лишь двумя сторонами одной медали— они обосновывают меры, необходимые и приемлемые для сокращения инфляции и повышения темпов экономического роста». Эту же мысль подчеркивает буржуазный экономист О. Лэндменн: «Не существует экономики предложения как антипода экономики номинального дохода, а есть только одна экономическая политика, сочетающая в себе элементы обоих направлений, которые в равной мере должны приниматься во внимание».

Взаимная обусловленность монетаристской теории номинального дохода и теории предложения определяется общностью их классовых корней. Оба направления буржуазной экономической мысли, основываясь на происшедших в последние десятилетия изменениях в структуре частнокапиталистической собственности, выражают экономические интересы верхушки монополистической буржуазии. Соответственно в концепции «вознаграждения производителя и поощрения инвестора» речь идет о реализации принципа «равных возможностей» для монополистического капитала. Данная концепция всецело основывается на том, что, под производителем понимаются наиболее крупные корпорации, а под инвестором — наиболее крупные владельцы денежного капитала. Без учета этого нельзя понять общую логику структурной перестройки современного механизма государственно-монополистического капитализма, процесса его приспособления к современным условиям углубления общего кризиса капитализма.

Теория предложения дополняет монетаристскую часть консервативной модели государственно-монополистического регулирования теоретическими установками налоговой политики. Она основывается на «кривой Лаффера», определяющей связь между ставкой налогов и совокупным объемом налоговых поступлений, на предположении, что уменьшение ставки налогов вызывает такое увеличение инвестиций и соответственно доходов корпораций, которое в конечном итоге обеспечивает рост объема совокупных налоговых поступлений.

Практической реализацией этих установок явилось принятие в начале 80-х годов в США и ряде других империалистических государств законодательных актов, призванных путем предоставления налоговых и амортизационных льгот, а также прямых субсидий отдельным группам монополистического капитала стимулировать инвестиционный процесс и технологическое обновление производства. Показательно, что политика налогообложения предусматривает в первую очередь предоставление налоговых льгот для корпораций. Так, согласно налоговой программе, введенной в США в 1981 г., предполагалось до 1987 г. сократить налоги на прибыли корпораций более чем на 30 %, или примерно на 220 млрд. дол. Если в 1970 г. налоги корпорации составляли 17,9 % общей суммы налоговых поступлений правительства США, то в 1980 г. — 13,8 %, а в 1984 г. — 10,9%. С 1984 г. увеличены налоговые льготы частному бизнесу в Англии. Ставка налогов на прибыли крупнейших корпораций снижена до 50 %.

Одним из каналов, который, по мнению сторонников консервативной модели государственно-монополистического регулирования экономики, призван компенсировать сокращение налоговых поступлений в государственный бюджет, является свертывание социальных программ. В то же время возрастают военные расходы, являющиеся одним из основных каналов перераспределения национального дохода в пользу магнатов капитала. В течение 1986—1990 гг. военные расходы Пентагона по планам администрации США должны составить астрономическую сумму — 18 трлн. дол.

В конце 1982 г. в США отмечено некоторое ослабление контроля над динамикой денежной массы, и, тем не менее, внутренняя противоречивость экономической политики монетаризма продолжает оказывать дестабилизирующее влияние на экономику. Это находит свое выражение в том, что, с одной стороны, сокращение денежной эмиссии содействует снижению темпов инфляции, с другой — дает противоположный эффект: служит основой беспрецедентного роста процентных ставок, усиливающих напряженность на финансовых рынках. Поданным Лондонского журнала «Banking World» с 1980 по 1985 г. покупательная способность доллара вследствие искусственного завышения процентных ставок выросла по сравнению с покупательной способностью ведущих западных стран на 70 %. Это позволило перекачать в сейфы американских монополий около половины триллиона долларов. С середины 1985 г. США проводит политику снижения нормы банковского процента, которая призвана решать новые стратегические задачи — задачу торговой экспансии и выравнивания платежного баланса. Показательно, что только в период с февраля 1985 г. по март 1986 г. покупательная способность доллара снизилась на 19 %, в том числе по отношению к западно-германской марке и фунту стерлингов — на 27, иене — на 23%. В целом же за 1986 г. доллар обесценился в среднем более чем на 30 %, а по отношению к иене и марке ФРГ — почти наполовину. Политика снижения курса доллара продолжалась и в первой половине 1987 г.

Противоречивость консервативной экономической политики

Общая противоречивость консервативной политики в конечном итоге проявляется в том, что, широко рекламируя принципы рыночной экономии, буржуазное государство в то же время увеличивает долю ВНП, перераспределяемого через государственный бюджет в пользу монополий. Если в 1975 г. в США доля государственных расходов составляла 17 % ВНП, то в 1980 г. — 20 и в 1986 г. — 21 %. Эти данные подтверждают правильность выводов, содержащихся в Программе КПСС о том, что процесс воспроизводства в условиях углубления общего кризиса капитализма не может осуществляться, не опираясь на огосударствление через каналы государственного бюджета существенной части национального дохода и его перераспределения в интересах монополистического капитала.

Внутренняя противоположность практического применения консервативной модели регулирования экономики особенно ярко проявляется в углублении кризиса федеральных финансов США, достигшего в середине 80-х годов наиболее угрожающих за всю послевоенную историю размеров. Это выражается в беспрецедентном росте государственного долга, общая сумма которого с 1980 по 1985 г. выросла более чем в два раза, а также в стремительном наращивании бюджетного дефицита, составившего в 1986 г. 221 млрд, дол., против 73,8 млрд, в 1980 г. Как отмечается в исследованиях Бруклингского института, «огромные дефициты бюджета и высокие процентные ставки угрожают будущему развитию экономики США и подрывают конкурентоспособность американских товаров на мировом рынке. Потребность перемен в экономической политике государства стала настоятельной необходимостью».

Таким образом, практика экономического развития со всей очевидностью свидетельствует, что перестройка механизма государственно-монополистического регулирования на основе монетаристских рецептов неминуемо ведет не к устранению, а наоборот — к дальнейшему углублению противоречий капиталистического воспроизводства. Парадокс состоит в том, что обострение антагонизмов воспроизводства капитала проявляется, в первую очередь, в той сфере экономической структуры, которая является непосредственным объектом государственно-монополистического регулирования— в сфере денежно-финансовых отношений. В этом проявляется одно из глубочайших противоречий современной системы государственно-монополистического капитализма, которая не содержит в самой себе позитивного разрешения внутренне присущих ей антагонизмов воспроизводства. Поэтому все современные попытки «подправить» механизм государственно-монополистического регулирования заведомо обречены на провал. Общий кризис капитализма — необратимый процесс, и никакие меры, даже самые радикальные, предотвратить его прогрессирующее развитие не в состоянии.

Монетарная теория

Монетарная теория и ее основные положения

Монетаризм является одним из направлений неолиберализма, при котором количество обращающихся денег относится к определяющему фактору экономического развития.

Возникновение монетарной теории произошло в 1950 году в США, в это время Чикагской школой проводились некоторые эмпирические исследования в сфере обращения денег. Центром внимания приверженцев монетаризма была проблема связи денежной массы и производственных объемов. Они считали, что банки являются ведущим инструментом регулирования процессов, происходящих в экономике. Изменения, вызываемые банковскими структурами, на денежных рынках трансформируются в перемены на рынках услуг и товаров.

Основоположник монетарной теории – Милтон Фридман. Рекомендации Фридмана заключались в отказе от последовательной политики в области денег и кредита, которая все равно приводит к колебаниям циклического характера, а придерживаться стратегии постоянного увеличения денежной массы.

Работа М.Фридмана и А.Шварц «Монетарная история Соединенных Штатов» содержит анализ роли денег в циклах экономики, а конкретно, во времена Великой депрессии. Также исследования данных ученых отражены в работах «Монетарная статистика Соединенных Штатов» и «Монетарные тренды в Соединенных Штатах и Соединенном Королевстве».

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Между тем, Фридман считает главным своим достижением в теории экономики «Теорию потребительской функции», согласно которой все люди в своем поведении принимают во внимание в большей степени долгосрочный доход, чем текущий.

Монетарная теория была выдвинута Фридманом и его сподвижниками в противовес кейнсианской. Данная теория заключается в том, что наиболее важное значение придается расхождению в денежном спросе и его предложении. У монетаристов функция денежного спроса имеет устойчивый вид. Это значит, что в экономической системе для ее нормального функционирования должно происходить устойчивое увеличение денежного предложения. Однако предложение денег имеет нестабильный характер, причем данное свойство связано с проводимой государственной политикой и политикой центрального банка, поскольку они пытаются бороться с финансовыми кризисами при помощи денежно-кредитного регулирования. Именно расхождение в денежном спросе и предложении, нестабильность предложения денег, по мнению монетаристов, является причиной неустойчивости и колебаний экономики циклического характера.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Исходными положениями монетаризма являются:

  • Устойчивость рыночной экономики, саморегуляция и стремление к стабильному состоянию. Цены являются главным регулятором. Отвергается необходимость вмешательства государства в экономическую систему.
  • Денежные факторы являются приоритетными.
  • Регулирование должно быть основано не на текущих, а на долговременных задачах, поскольку последствия происходящих колебаний денежной массы проявляются с некоторым временным разрывом, а не сразу.
  • Необходимо изучать мотивы поведения людей.

Концепция Фридмана основана на количественной теории денег. Денежная потребность обуславливается их высоким уровнем ликвидности, однако, обладание денежными средствами как таковыми не приносит дохода. Денежная потребность – это спрос на них. Спрос на деньги имеет относительно стабильный характер. На него оказывают влияние три фактора:

  1. Производственный объем;
  2. Уровень цен в абсолютном выражении;
  3. Скорость обращения денежных средств, которая зависит от их привлекательности (ставки процента).

Деньги составляют финансовую основу и важнейший стимулятор развития экономики. Причина инфляции состоит в избытке денежной массы. Монетаристами было выделено два вида инфляции:

  1. Нормальная, т.е. ожидаемая;
  2. Не соответствующая прогнозам, т.е. непредвиденная.

Монетарная теория Фридмана резко критикуется марксистами, антиглобалистами, которые считают, что она послужила причиной негативных явлений в экономической системе Чили при диктатуре Пиночета и в России при президентстве Ельцина.

Монетарная теория в практическом применении

Возникновение монетаризма обусловлено необходимостью решения проблем после падения Бреттон-Вудской системы. Наиболее приближенная к реальной жизни теория должна была дать объяснение дефляционным волнам конца 19 века, великой депрессии, стагфляции после событий Ямайской конференции.

Монетаристы считали, что скорость денежного обращения имеет прямое влияние на колебания в деловой активности. Следовательно, причина Великой депрессии состоит в недостаточности денежного предложения, что стало причиной падения ликвидности. Любые существенные колебания и ценовая нестабильность связаны с неэффективной политикой центрального банка. Повышение объемов денежной массы связывается обычно с необходимостью финансирования государственных расходов, поэтому их следует сократить.

Рекомендации, предложенные монетаристами, доказали свою эффективность в практическом применении в Великобритании и США.

Современное монетарное направление

В современных условиях Федеральной резервной системой используется модифицированный подход, который предполагает существенное государственное вмешательство в экономику при временной нестабильности рынка. Также государство призвано регулировать скорость денежного обращения. В европейской части мира предпочтительным является традиционный монетаризм. При этом некоторые экономисты полагают, что именно данные аспекты послужили причиной ослабления валют в конце 20-го века. После этих событий монетарная теория находится под вопросами. Не утихают споры о роли данного направления экономической мысли в торговой либерализации, инвестировании на международном уровне и эффективной политике центральных банков государств.

Читайте также:  Конструированная стоимость в концепциях разных экономистов

Однако на сегодняшний день монетаризм является важной теорией, которая служит основанием построения новых. Выводы монетаризма актуальны и в современном мире.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Теория предложения, ограничение денег и глобальные монетаристы

В 70-х годах прошлого столетия наблюдался кризис кейнсианской школы. В экономической науке преобладающим стало неоклассическое направление, в том числе его современная форма — монетаризм.

Главный теоретик современного монетаризма — известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии М. Фридмен.

В самых общих чертах основные положения современного монетаризма таковы:

1. Монетаризм базируется на положении, что рыночная экономика – внутренне устойчивая система. Все негативные моменты экономического развития — результат некомпетентного вмешательства государства в экономику, которое надо свести к минимуму.

2. Корреляция между денежным фактором (массой денег в обращении) и номинальным объемом ВНП более тесная, чем между инвестициями и ВНП. Динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег.

Монетаристы полагают, что существует взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики.

Эта связь выражается уравнением обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением количественной теории денег:

P = (M x V) / Q,

где М — количество денег в обращении; V— скорость обращения денег; Р — средняя цена товаров и услуг; Q — количество товаров и услуг, произведенных в рамках национальной экономики в течение определенного периода времени (обычно за год).

Произведение Р • Q равно совокупному объему денежных средств, обернувшихся в течение года. Количество проданных товаров и услуг за определенное время (Qt) примерно равно объему производства за тот же период (Yt). Тождества здесь нет, так как за период t могут перепродаваться товары, которые были созданы ранее, скажем, за период (t — 1).

Эти товары войдут в показатель Qt, но не войдут в показатель текущего объема производства Yt. Поскольку доля таких товаров в общем кругообороте достаточно мала, экономисты допускают равенство: Qt = Yt.

Если Р — средняя цена единицы произведенной продукции то:

M x V = P x Y,

где Р • Y — объем производства в денежном выражении, или номинальный объем ВНП. Тогда Y можно рассматривать как реальный объем ВНП, а Р — как дефлятор ВНП. Отсюда:

V = номинальный объем ВНП / М.

3. Сторонники монетаристской версии количественной теории денег полагают, что вполне корректно сделать допущение о постоянстве скорости обращения денег.

Такое допущение является абстракцией поскольку показатель V, конечно, меняется, но очень незначительно, а существенные изменения могут быть обусловлены качественными преобразованиями в организации денежного обращения, что происходит нечасто и вполне предсказуемое (например, широкое внедрение «пластиковых» денег, расширение сети банкоматов и т.п.).

Если величина V постоянна, ее можно заменить определенным коэффициентом k, тогда уравнение количественной теории денег примет вид:

k x M = P x Y.

В такой записи это уравнение выражает зависимость номинального объема ВНП от денежного предложения, т. е. изменение количества денег в обращении должно вызывать пропорциональное изменение объема номинального ВНП, или, иначе объем производства в денежном выражении определяется количеством денег в обращении при допущении постоянной скорости их обращения.

Продолжая теоретические рассуждения, вспомним, от чего зависит реальный объем производства. Его определяют имеющиеся на данный момент в экономике факторы производства (заданная величина).

Следовательно, изменение номинального объема ВНП обусловлено только изменением цен.

Таким образом, в соответствии с количественной теорией денег уровень цен пропорционален количеству денег в обращении. Но если это так, то и изменение уровня цен будет находиться также в определенной зависимости от изменения денежного предложения.

В свою очередь, изменение уровня цен — это показатель темпа инфляции. Следовательно, прирост денежной массы будет определять, согласно количественной теории денег, темп инфляции.

4. Причинно-следственная связь между предложением денег и номинальным объемом ВНП осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно. Тем самым известны как бы «входные и выходные данные» влияния предложения денег на ВНП, сам же механизм влияния денег скрыт. М. Фридмен попытался объяснить этот механизм, введя промежуточную категорию «портфель активов», т. е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум.

М. Фридмен отмечает, что каждый человек привыкает к определенной структуре своих активов: соотношение наличных денег и других видов активов. При увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется и, чтобы восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, и, в конечном счете, это приводит к росту ВНП.

5. Исходя из этого, М. Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочной монетарной политики, а именно: государство должно поддерживать постоянный прирост денежной массы в обращении.

Величина этого прироста определяется уравнением М. Фридмена:

DM = DР + DY,

где — DM — среднегодовой темп приращения денег в % за длительный период; DY— среднегодовой темп прироста ВНП, % за длительный период; DР — среднегодовой темп ожидаемой инфляции, % (при подсчете среднегодового темпа ожидаемой инфляции из общего уровня инфляции вычитается инфляция, вызванная государством, профсоюзами и т.п.).

Монетарное правило М. Фридмена предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении — в пределах 3-5% в год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике.

В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 3-5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста ВНП будет падать.

Денежное правило М. Фридмена легло в основу денежно-кредитной политики в США и Великобритании (рейганомика и тетчеризм) с конца 70-х годов.

Так называемая «политика таргетирования», т. е. ежегодного ввода определенных ограничений на увеличение денежной массы в обращении, привела к зримым результатам: на фоне сокращения уровня инфляции с 10% до 2-3% в год был достигнут темп роста ВНП на уровне 3-5% в год.

В заключение отметим, что современные теоретические модели денежно-кредитной политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в котором учтены рациональные моменты каждой из теорий.

В долгосрочном периоде в денежно-кредитной политике сегодня преобладает монетаристский подход.

Вместе с тем, государство не отказывается в краткосрочном периоде от воздействия непосредственно на процентную ставку в целях быстрого экономического маневрирования.

МОНЕТАРИСТСКАЯ ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА. УРАВНЕНИЕ ФРИДМЕНА

Кейнсианская денежная политика опирается на представление о том, что спрос на деньги является нестабильным и непредсказуемым. Потребность в деньгах (особенно спекулятивный спрос на них), зависит и от субъективных факторов. В этих условиях непосредственное регулирование денежного предложения, по мысли Кейнса, является бессмысленным. Только процентная ставка способна уравновешивать спрос и предложение денег.

Монетаристы же считают, что спрос на деньги в долговременном аспекте стабилен, а его динамика вполне может быть предсказана. С точки зрения монетаристов кейнсианская функция спроса на деньги характеризует только краткосрочные колебания денежного рынка. Если же брать длительную перспективу, то спрос на деньги определяется иначе. В этом пункте монетаристы полагаются на эффект американского экономиста И. Фишера. Смысл его состоит в следующем. Если государство прибегает к денежной экспансии, то в результате роста денежного предложения произойдет временное сокращение процентных ставок. Однако параллельно с этим усиливается инфляционный процесс. Он воздействует на ожидания субъектов экономической системы, которые, планируя рыночные решения, основываются на последнем инфляционном опыте и рассчитывают на очередное расширение денежной массы и темпа роста цен. Это порождает увеличение спроса на деньги, что через определенное время приводит к повышению процентных ставок. В конечном счете, устанавливается норма процента, уравновешивающая денежный рынок. Теперь для того, чтобы все-таки достичь своей цели (снизить ставки процента), государству надо вызвать денежный шок, резко и неожиданно увеличив денежное предложение. И пока не перестроятся инфляционные ожидания (ориентирующиеся временно на прежний темп роста инфляции), процентные ставки будут снижаться. Но когда в инфляционных ожиданиях будут учтены последняя денежная инъекция и предстоящий скачок инфляции, спрос на деньги снова подскочит, и процентные ставки пойдут вверх опять-таки к уровню равновесия (который определяется, прежде всего, уровнем национального дохода и уровнем ожидаемой инфляции).

Таким образом, эффект Фишера (подтвержденный эконометрическими разработками, когда сравнивались значения процентных ставок, спроса и предложения денег на достаточно длительных временных интервалах) состоит в том, что в долгосрочном плане денежная политика не влияет на процентные ставки. Желаемый населением денежный запас составляет некоторую устойчивую долю номинального ВНП. Задача денежно-кредитного регулирования состоит в поддержании стабильного предложения денег Ms в соответствии со спросом на них. Стабилизация темпов роста Ms, решительный отказ от его сокращения – единственная цель денежно-кредитной политики, достижение которой гарантирует устойчивый экономический рост.

Условие долгосрочного равновесия денежного рынка (уравнение или денежное правило Фридмена):

Δ Ms = Δ Y + Δ Pе, где

ΔMs – предписываемый ежегодный темп прироста денежного предложения;

ΔY – исчисленный за длительный период среднегодовой темп прироста реального ВВП;

Δ Pе – темп ожидаемой инфляции.

Данное уравнение получило также название основного денежного закона монетаризма или правила икс-процента. В соответствии с ним главным фактором устойчивого экономического роста является поддержание постоянного во времени (независимо от динамики и циклических колебаний рыночной конъюнктуры) икс-темпа роста предложения денег, равного сумме темпов роста реального национального дохода и ожидаемой инфляции. Накладывая ограничения сверху на рост денежной массы, монетаристы не считают целесообразным ее сокращение – во избежание экономического спада в стране как следствия дефицита платежных средств. Поэтому резкая демонетизация российской экономики, проявившаяся в середине 90-х гг., строго говоря, не может быть объяснена монетаристскими уравнениями.

По утверждению М. Фридмена, в 30-е гг. ФРС допускала грубейшие ошибки: не обеспечив стабильного прироста денежного предложения (нарушив приведенное выше уравнение), она предопределила наступление Великой депрессии. Эмпирические данные и в послевоенный период подтверждали взгляды Фридмена. В этот период спрос на деньги оставался относительно стабильным. Однако в 70-80-е гг. ни одна система уравнений монетаристов не смогла достаточно точно предсказать изменение денежной массы. И монетаристы вынуждены были признать изменение функции спроса на деньги под влиянием инфляции: с ее усилением спрос на деньги повышается.

Однако позиции монетаристов и по сей день крепки, и потому не случайно в последние десятилетия произошли серьезные изменения в денежно-кредитной политике многих государств. Центр тяжести в перенесен с традиционного кейнсианского ориентира – динамики процентной ставки – на изменение величины и темпов роста денежной массы. В ряде стран (США, ФРГ, Англии, Канаде, Японии) еще в 70-е гг. было введено таргетирование (target – цель) денежной массы. А пионером в реализации данной политики в 1974 г. выступил центральный банк Германии – Бундесбанк. При этом формы проведения политики таргетирования в различных странах оказались не идентичными. В одних государствах рассчитанный норматив прироста денежного предложения носит лишь прогнозно-рекомендательный характер, в других жестко задается точная контрольная цифра прироста по одному или нескольким денежным агрегатам, в третьих устанавливается так называемая «вилка», то есть максимальный и минимальный пределы роста денежной массы на предстоящий период, между которыми банку законодателями предоставляется возможность оптимизировать текущее состояние денежной массы по тому или иному критерию. Установление подобной «вилки» и ее расширение (не приветствуемое, кстати, монетаристами) косвенно подтверждает факт вступления национальной экономики в стадию неустойчивого, трудно поддающегося прогнозу развития. Серьезно не подрывая доверия к проводимой центральным банком монетарной политике, такая гибкая форма таргетирования вместе с тем позволяет государству оперативно реагировать на неожиданные конъюнктурные перепады в спросе на деньги, ценах на экспортируемые страной товары, колебания валютных курсов, изменившиеся требования внешних кредиторов и т.п.

Но в любом случае при осуществлении краткосрочной денежной политики (воздействии на процентные ставки) необходимо выполнение следующих двух условий:

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Как то на паре, один преподаватель сказал, когда лекция заканчивалась – это был конец пары: “Что-то тут концом пахнет”. 8663 – | 8201 – или читать все.

Монетаризм

Добавлено в закладки: 0

Что такое монетаризм ? Описание и определение понятия

Монетаризм – это экономическая теория, в согласии с которой денежная масса — это определяющий фактор для величины денежных доходов. Монетаризм определяет причинно-следственную связь меж изменением денежной массы и ВВП (валовым внутренним продуктом). Эта теория настаивает на наименьшем вмешательстве в экономические процессы правительства и акцентирует внимание на свободе рыночных сил.

Читайте также:  Анализ взаимосвязей функций денег в различных экономиках

Монетаризм — это макроэкономическая теория, в согласии с которой число денег в обращении — это определяющий фактор развития экономики. Одно из основных направлений экономической неоклассической мысли. Современный монетаризм появился в 1950-е годы как некоторые эмпирические исследования в сфере денежного обращения. Основоположник монетаризма – это Фридман Милтон, ставший впоследствии в 1976 году лауреатом Нобелевской премии по экономике. Но название новой экономической теории дал Карл Бруннер.

Предшественники монетаризма

Понимание того, что изменения цен связаны с объёмом денежной массы, пришло в экономическую теорию с античности. Так, ещё в III веке об этом говорил известный древнеримский юрист Юлий Павел. Позже в 1752 году английский философ Юм Д. в «Очерке о деньгах» исследовал связь меж инфляцией и объёмом денежных средств. Юм утверждал, что увеличение денежного предложения вызывает постепенное увеличение цен до достижения ими начальной пропорции с объёмом на рынке денег. Эти взгляды и имели большая часть представителей классической школы политической экономии. К моменту написания Миллем Дж. С. «Принципов политической экономии» в общем виде уже сложилась количественная теория денег. Милль к определению Юма добавил уточнение о необходимости стабильной структуры спроса, так как он осознавал, что предложение денег способно изменять относительные цены. Он при этом утверждал, что увеличение денежной массы не вызовет автоматическое увеличение цен, так как товарное предложение или денежные резервы могут также увеличиваться в сопоставимых объёмах.

Принципиально эти подходы различаются тем, что Фишер большое значение придаёт технологическим факторам, а представители Кембриджской школы — подбору потребителей. Фишер при этом в отличие от Маршалла А. и Пигу А. исключает возможность воздействия процентной ставки на спрос на деньги.

Невзирая на научное признание, количественная теория денег не выходила за границы академических кругов. Это связывалось с тем, что до Кейнса полноценной макроэкономической теории ещё не было, и теория денег не получила практического применения. А после своего возникновения, кейнсианство заняло сразу же господствующее положение в макроэкономике того времени. В те годы количественную теорию денег развивало только ограниченное количество экономистов, но, невзирая на это, были получены интересные итоги. Так, Варбуртон К. в 1945-53 гг. выявил, что увеличение денежной массы вызывает увеличение цен, а краткосрочные колебания ВВП связываются с предложением денег. Его работы предвосхитили возникновение монетаризма, но, научное сообщество не обратило на них особенного внимания.

Утверждение монетаризма

М. Фридман в 1951 году возглавил проект в рамках Национального бюро экономических исследований по изучению в деловом цикле денежного фактора. В итоге интенсивных эмпирических исследований в 1956 году вышла в свет его знаменитая статья «Количественная теория денег: новая версия». В 1963 году им в соавторстве с Шварц А. выпущена фундаментальная работа «Монетарная история Соединенных штатов, 1867—1960», которая оказала большое воздкйствие на дискуссию 1960-х гг. об экономической политике.

В 1963 году появилась известная работа Фридмана, которая написана им в соавторстве с Мейселменом Д. «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционный мультипликатор в США за 1897—1958 гг.», которая вызвала сильные дебаты кейнсианцев и монетаристов. Авторы статьи критиковали постоянство мультипликатора расходов в кейнсианских моделях. Согласно их мнению, денежные номинальные доходы были связаны исключительно с колебаниями предложения денег. Непосредственно после выхода статьи, их точка зрения подверглась жёсткой критике от большинства экономистов. При этом основной претензией была слабость математического аппарата, который применялся в этой работе. Так, Блиндер А. и Солоу Р. позднее признали, что данный подход «весьма примитивен для представления каждой экономической теории».

В 1968 году вышла статья Фридмана «Роль монетарной политики», которая оказала сильное влияние на дальнейшее развитие экономической науки. Дж. Тобин в 1995 году назвал данную работу как «самую значительную из когда-нибудь опубликованных в экономическом журнале». Эта статья создала новое направление экономических исследований — теорию рациональных ожиданий. Под её влздействием кейнсианцам юыло необходимо пересмотреть собственные взгляды на обоснование активной политики.

Основные положения

Предположив, что спрос на деньги является аналогичным спросу на прочие активы, Фридман применил впервые теорию спроса на финансовые активы к деньгам.

В согласии с монетаризмом, спрос на деньги связан с динамикой ВВП, а функция спроса на деньги стабильна. Предложение денег при этом нестабильно, так как оно связано с непредсказуемыми действиями правительства. Монетаристы полагают, что в длительном периоде реальный ВВП прекратит собственный рост, поэтому изменение предложения денег не окажет на него никакого воздействия, воздействуя только на уровень инфляции. Данный принцип стал основным для экономической монетаристской политики и получил название нейтральности денег.

Монетарное правило

Ввиду действия принципа нейтральности денег монетаристы выступали за законодательное закрепление монетаристского правила, которое заключалось в том, что денежное предложение должно увеличиваться с такой же скоростью, как и темп увеличения реального ВВП. Выполнение данного правила устранит непредсказуемое воздействие кредитно-денежной антициклической политики. Согласно мнения монетаристов, увеличивающееся постоянно денежное предложение будет поддерживать увеличивающийся спрос, не вызывая роста инфляции при этом.

Невзирая на логичность этого утверждения, оно стало сразу объектом острой критики от кейнсианцев. Они утверждали, что глупо отказаться от активной кредитно-денежной политики, так как скорость обращения денег нестабильна, и постоянное увеличение денежного предложения может вызвать большие колебания совокупных расходов, действуя на всю экономику дестабилизирующе.

Новое экономическое течение (монетаризм), пришедшее на смену кейнсианству, использовало основные идеи неоклассиков. Монетаристы считали, что государственное вмешательство в экономику должно быть сведено к минимуму и ограничиться в основном денежной сферой. Инфляция также провозглашалась чисто монетарным явлением, связанным с увеличением денежной массы в экономике. Метод борьбы с инфляцией, по мнению монетаристов, заключается в ограничении денежной массы: правительство должно повысить процентные ставки и уменьшить количество денег на руках у населения. В этом случае совокупный спрос сократится и инфляция уменьшится. Одновременно с ограничением спроса нужно стремиться увеличить совокупное предложение. Это можно осуществить за счет продажи части государственной собственности (частичная приватизация), усиления антимонопольной политики, поддержке среднего и мелкого бизнеса. Особенность монетарных программ — это приверженность концепции открытой экономики — страна должна быть интегрирована в мировое хозяйство и открыта для притока зарубежных капиталов.

Предложение денег и спрос на деньги

Монетаризм — это экономическая теория, в согласии с которой число денег в обращении – это определяющий фактор образования хозяйственной конъюнктуры и есть прямая связь меж изменениями в обращении денежной массы и величиной национального валового продукта. Появилась в США в середине 50-х годов XX в. Сторонники монетаризма считают, что государственные мероприятия по стимулированию спроса, советуемые кейнсианцами, не лишь не улучшают состояние экономики, но порождают другие диспропорции и кризисные спады.

Монетаристская версия численной теории денег отличается от ее традиционных вариантов. Чистая теория спроса на деньги, которая выдвинута Фридменом М., ведущим теоретиком новой численной теории, излагается в его очерке «Количественная теория денег: новая формулировка» (1956). Цель пересмотра количественной классической теории состояла в поиске связи ее с законами микроэкономики. Основное внимание акцентируется на изучении проблемы спроса на кассовые остатки, то есть закономерностей образования потребностей в деньгах от субъектов экономики. Необходимо подчеркнуть, что в монетаристской концепции спрос на деньги рассматривали, как стабильная относительно величина, которая обеспечивает стабильность развития экономики. Эта посылка в изучении не изменяла в корне суть числовой теории, так как « …устойчивая функция спроса на деньги является только другим методом выражения постоянства скорости обращения денег, которая …была всегда предпосылкой числовой теории. Но в монетаристском варианте детерминированные жестко формулы скорости изменяются вероятностной связью, которая допускает значительные колебания количественных значений данного показателя».

Очевидно, что монетаристская концепция являет собой будущее развитие кембриджского варианта числовой теории денег. Разрабатывается тщательно вопрос о природе дохода на активы, которые служат альтернативой деньгам, и бюджетного (ресурсного) ограничения. В основании модели спроса на деньги Фридмена является поведение двух видов субъектов экономики: фирм и домашних хозяйств. Деньги для первых являются источником хранения богатства, а для вторых — капитальным активом. При этом деньги рассматривают, как компонент взаимозаменяемых и накапливаемых активов. Основная функция денег в качестве элемента портфеля активов субъектов экономики заключается в создании резерва ликвидности и обеспечении платежей. Учитывая данную основную функцию денег определяют список факторов, под влиянием которых образуется спрос субъектов экономики на денежные активы для построения функции спроса на деньги.

В данном уравнении учитывается фактор воздействия цен, который определяет обратную зависимость уровня цен от покупательной способности денег. В данных целях в уравнение вводят не номинальные, а дефлированные по уровню цен (реальные) кассовые остатки экономических субъектов.

Остатки денег в монетаризме

Тот факт, что остатки денег рассматривают, как актив, который сопоставим с прочими типами активов, говорит о том, что теория Фридмена выражается в значениях запасов, а не потоков. Данный подход дает возможность проанализировать предложенное уравнение с точки зрения реального дохода ( ). Эту переменную возможно трактовать как бюджетное ограничение. Сравнение доходности альтернативных активов экономическому субъекту дает возможность предпринять решение о том, какая часть общего богатства обязана сберегаться в форме денег. Но эта процедура не дает возможность определить уровень нужных денежных остатков. Это становится возможным при помощи введения в уравнение вместе с относительной доходностью общего размера богатства. Реальный доход ( ), представляет таким образом ограничение по богатству. При данных склонностях (выражены переменной ) экономические субъекты увеличивают доход, учитывая бюджетное ограничение, определяя их общим богатством и относительными доходами, которые получаются от активов, имеющихся у них.

Возникновение монетаристской концепции спроса на деньги на несколько десятилетий увлекло экономическую мысль на поиск «надежных статистически» уравнений спроса наденьги. В частности, этому вопросу посвящается ряд работ Дж. Скэддинга и Дж. Джадда , С. Голдфельда, А Мельцера. «Уравнения такого вида стали весьма популярными и получили статус «стандартных» уравнений спроса на деньги».

Но в дальнейшем исследования выявили неточность прогноза спроса на деньги, который получается с применением таких уравнений, что говорит о неустойчивости спроса на кассовые остатки. Основная проблема заключалась в факторе предложения денег, который неучтен в моделях монетаристов. Как подчеркивал американский экономист Калдор Н., «упорные попытки Фридмена объяснить численную теорию при иомощи стабильной функции спроса на деньги или стабильной скорости… размещаются в критической зависимости о того, является ли число денег экзогенной величиной, которая устанавливаемой по усмотрению органов денежного контроля независимо от спроса наденьги».

Вопрос о реальности и возможности денежной экзогенной эмиссии связан неразрывно с кредитной природой нынешних денег. Кредитные деньги — это собирательное понятие. «Всеобщий меновый эквивалент, который воплощен в кредитных деньгах, отвечает эквиваленту товарного мира. Его можно рассмотреть как эволюционную форму всеобщего классического эквивалента.

Демонетизация

Демонетизация золота вызвала потерю важной составной части общего эквивалента: утратилась абстрактная стоимость золотой субстанции денег и потребительная стоимость денег.. У всеобщего эквивалента остались только формальная потребительная и меновая стоимость денег». Внешним воплощением стоимости в кредитной форме денег является долговое обязательство как носитель товарного капитала.

Кредитная природа современных денег проявляется в методах их эмиссии, которые связываются с кредитованием банковской системой государства и экономических субъектов. Объемы предложения кредитных денег поэтому связаны тесно с депозитной базой банковской системы. Еще следует подчеркнуть, что когда изначально основными формами кредитных денег являлись чеки, векселя, банкноты (как главная форма депозитных денег), то главной тенденцией последнего столетия было развитие данной формы кредитных денег, как депозитные электронные деньги.

Монетаристы отвергают кредитную природу нынешних денег, так как данная трактовка говорит о наличии пассивной реакции денежной массы на изменение товарооборота, что вывзывает экзогенный принцип эмиссии платежных средств в монетаристских схемах.

Для того, чтобы подтвердить регулируемость денежной массы со стороны центрального банка монетаристы применяют понятие денежного мультипликатора, которое основано на контроле денежной базы. В состав денежной базы включаются: сумма наличных денег, которые выпущены в обращение, остатки в центральном банке и на резервных счетах коммерческих банков. Модель «база — мультипликатор» имеет важную роль в обосновании монетаристского тезиса об автономности денежной массы.

Развитие концепции

Данная концепция подверглась критике последователей кейн- сианской школы — Дж. Тобина, Н. Калдора. Они подчеркивали, что в экономике, основанной на обращении кредитных денег, денежная масса изменяется в прямой зависимости от спроса экономических субъектов на наличные деньги и банковские депозиты.

Читайте также:  Движение за возврат к золотому стандарту в США

Вместе с тем В. М. Усоскин справедливо обращает внимание на поверхностный характер противоречий двух теоретических направлений денежного анализа экономики. «Представители каждой фракции в пылу спора намеренно упрощают картину, выхватывая и абсолютизируя отдельные черты денежного механизма. Современный процесс формирования денежной массы весьма сложен и находится под влиянием многообразных экономических сил, действующих в различных, подчас противоположных направлениях … Кредитные каналы выпуска денег не гарантируют полного соответствия этого выпуска спросу хозяйства и не устраняют самостоятельности и автономности процессов в денежной сфере, их обратного влияния на конъюнктуру… несбалансированность денежного обращения является реальным фактом».

Современные денежные системы сочетают в себе кредитную и бумажно-денежную природу, поскольку высока возможность государства как элемента экономической системы формировать спрос на деньги. Данное положение находит подтверждение в системе кредитования банковской системой государства, которое снижает взаимосвязь и взаимообусловленность между предложением денег и спросом на них. Государство использует кредитно-денежную и финансовую системы как источник финансовых ресурсов и как рычаг воздействия на состояние экономической активности. Нарушение кредитной основы современных денег ведет к нарушению оптимальных границ денежного обращения.

Одна из определяющих особенностей монетаристской теории заключена в придании деньгам первопричинной, основополагающей, роли в воздействии на состояние экономической системы (монетарная теория цикла). Современные сторонники данной теории (Фридмен М. , Шварц А. , Бруннер К.) связывают колебания экономической конъюнктуры с изменениями денежной массы. Исходный пункт монетаристской концепции цикла — это как отмечено выше, стабильная функция спроса на кассовые остатки. Затем устанавливают такую причинно-следственную связь:

  • потребность в деньгах стабильна и не подвергается резким колебаниям под влиянием экономической конъюнктуры;
  • главным источником нарушения равновесия экономической системы являются сдвиги в предложении денег;
  • предложение денег может контролировать эффективно эмиссионный (центральный) банк.

В монетаристской концепции циклов первоочередное внимание уделено статистической корреляции изменения числа денег (объема денежной массы) и прочих характеристик экономической системы (товарные цены, потребительские расходы, ВВП). Наличие данной корреляции рассматривалось монетаристами в качестве свидетельства закономерности воздействия денег на уровень экономической активности. В полном виде вышеприведенные положения представлены в книге М. Фридмсна и А. Шварца «Монетарная история Соединенных Штатов. 1867-1960 гг.» (1963). Основная цель работы — обосновать идею определяющей роли денег в циклических колебаниях экономической конъюнктуры. Практическое подтверждение теории — это статистический анализ некоторых экономических показателей: денежной массы, скорости обращения денег, цен, дохода. Показатели состояния производственной сферы агрегируются в один показатель денежного номинального дохода.

Мы коротко рассмотрели монетаризм: его предшественников, становление, ключевые положения. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу

Что такое современная монетарная теория и почему это важно для России

6 сентября 2019 17:23

В начале года широкая публика в США благодаря конгрессвумен Александрии Окасио-Кортес узнала о странной экономической теории, согласно которой американцы наконец-то смогут создать не только всеобщую систему медицинского страхования, но и реализовать масштабную экологическую программу «Зеленый новый курс» (The Green New Deal). Речь идет о том, что экономическое обоснование программы подкрепляется так называемой Современной монетарной теорией (Modern Monetary Theory, далее MMT), предлагающей совершенно непривычный ответ на сакраментальный вопрос: «Откуда берутся деньги?»

С февраля в медийном и политическом полях (не только США, но также Европы и Японии) не утихают страсти по поводу этой пока еще маргинальной теории, проливающей свет на то, что такое деньги, и вообще монетарную и бюджетную политики современных правительств. О ней высказались крупнейшие экономисты и политики, и даже известные финансисты-миллиардеры. Стоит упомянуть, что один из основателей MMT Уоррен Мослер также является успешным инвестором, а миллиардер Рэй Далио, основатель одного из крупнейших хедж-фондов Bridgewater Associates, утверждает, что победа принципов MMT в будущем практически неизбежна.

Республиканцы, считающие теорию едва ли не новым заговором левых, подрывающим основы капиталистической экономики, даже приняли в Конгрессе резолюцию, осуждающую MMT. По-моему, такого еще не было в американской истории, даже марксистскую экономическую теорию не осуждали на законодательном уровне.

Что такое деньги

MMT является частью более широкой посткейнсианской экономической теории, ведущей свое начало из трудов таких радикальных экономистов, как Михал Калецкий и Джоан Робинсон. Другими словами, это современная посткейнсианская теория денег.

Основной вопрос, на который отвечает MMT, — это, конечно, вопрос о том, что такое деньги и как они возникают. Господствующие ныне макроэкономические представления предполагают, что деньги являются товаром и возникли из бартерного обмена — грубо говоря, это универсальный товар, облегчающий процедуру обмена товарами и услугами на глобальной ярмарке. MMT придерживается противоположного взгляда: деньги — это не товар, а долги, создаваемые государством. С их помощью, прежде всего, платятся налоги, которые каждый житель страны заранее «должен» государству. В самом деле антропологи никогда не находили доказательств существования бартерных экономик. Наоборот, появляется все больше доказательств того, что деньги возникли благодаря государству еще до зарождения рыночной экономики.

Таблица: Bloomberg Businessweek

Практически все современные денежные системы являются фиатными (от лат. fiat — декрет, указание), то есть ценность и стабильность валюты обеспечивается государством. Это означает, что государство, выпускающее собственную валюту, никогда не может испытывать нехватку в деньгах и стать неплатежеспособным.

Реальная механика создания денег выглядит следующим образом: правительство сначала совершает расходы, создавая деньги в процессе, и только потом собирает налоги, а не наоборот.

Теперь встает вопрос: зачем тогда правительство собирает налоги? Они необходимы для придания деньгам ценности. Другими словами, правительство выпускает деньги и говорит, что ими можно платить налоги, тем самым повышая спрос на деньги среди населения. Этот спрос, вызванный необходимостью искать валюту для уплаты налогов, и придает ценность деньгам. Например, российский рубль укрепляется в периоды, когда экспортные компании уплачивают налог на прибыль в бюджет: они продают иностранную валюту и покупают российскую, чтобы заплатить налоги. Если бы налоги в России стали платить, скажем, в американских долларах, то доллар стал бы фактической валютой в России, а спрос на рубль упал бы до нуля. Если бы налогов не существовало вообще, стабильность валюты была бы под большим вопросом. Высокая волатильность биткоина и других криптовалют подтверждает данный тезис. Иными словами, как сказано в одном из посвященных MMT материалов, правительство облагает людей налогами «не для того чтобы забрать их деньги, а скорее, для того, чтобы сократить их покупательную способность, которая преобразуется в экономическую и политическую силу», и тем самым обеспечить стабильность денег.

Из этого, в частности, следует, что для финансирования масштабных государственных программ, особенно в ситуации полной занятости, абсурдно повышать налоги (де-факто это будет всего лишь перераспределением денег и не приведет к расширению экономики). Логичнее напечатать деньги, а, скажем, не повышать пенсионный возраст или НДС. Но это не означает, что правительство может печатать деньги в неограниченном количестве — пределом здесь являются реальные ресурсы: трудовые ресурсы, оборудование, сырье.

Дефицит или профицит?

Представление MMT о бюджетной политике базируется на концепции секторальных балансов, разработанной британским экономистом Винном Годли. Экономика любой современной страны состоит из трех секторов: государственного, частного (домохозяйства и фирмы) и внешнего (внешняя торговля). Сумма доходов и расходов всех секторов равна нулю. Данное макроэкономическое равенство легко проверяется эмпирическим путем на данных статистики (см. график 1). Из этого следует, что для обеспечения профицита частного сектора необходим либо дефицит государственного сектора, либо профицит внешнего сектора (т. е. платежного баланса).

Секторальный баланс Российской Федерации График: НИУ ВШЭ/ЦБ РФ

Беспрецедентный дефицит бюджета поддерживает самую продолжительную экономическую экспансию в истории США (см. график 2).

Уровень безработицы и дефицит федерального бюджета США График: J.P. Morgan/CBO

В России стагнация экономики сопровождается рекордным профицитом: за семь месяцев профицит бюджета превысил 2 триллиона рублей или 3,4 процента ВВП. Правительство, руководствуясь мейнстримной экономической теорией, закрыло частному сектору доступ к этому «празднику профицитов». Домохозяйства и фирмы пытаются поддерживать уровень расходов банковским кредитованием, которое уже достигло угрожающих размеров.

Что вызывает инфляцию

Согласно господствующей макроэкономической теории, между денежной массой и объемом товаров в экономике существует прямая связь (уравнение обмена Фишера). Если денежная масса растет быстрее товарной, то начинается инфляция (рост цен). Однако на практике данная связь не подтверждается. После кризиса 2008 года ФРС в рамках количественного смягчения в надежде разогнать инфляцию увеличил денежную массу на 4 триллиона долларов. Также можно вспомнить «тихо» напечатанные 16 триллионов долларов, которые были выявлены в ходе аудита ФРС. При всем этом инфляция в США находится на рекордно низких уровнях уже больше десятилетия.

Даже Банк России периодически печатает сотни миллиардов для спасения банков или по заказу Минфина, однако это не приводит к резким всплескам инфляции, как предсказывает мейнстримная экономическая теория.

Проблема в том, что мейнстримная теория основана на простых вальрасовских уравнениях общего равновесия, которые описывают безденежную бартерную экономику, где «все сделки совершаются на протяжении одного и того же дня». Как иронично отметил американский экономист Хайман Мински, современные экономисты описывают реальную капиталистическую экономику как «деревенскую ярмарку».

Подход MMT более реалистичен. Современная капиталистическая экономика представляет собой сложную производственно-финансовую структуру с двумя уровнями цен: на потребительские товары и на инвестиционные товары. В реальной экономике, где существуют монополии, концентрирующие в своих руках гигантскую рыночную власть, закон спроса и предложения перестает работать. В каждой стране инфляция вызывается набором разных факторов — от рыночной власти монополий, постоянно повышающих цены, до растущих быстрее производительности труда заработных плат. Правительство должно тщательно анализировать причины инфляции и только потом принимать ответственные макроэкономические решения.

Критика MMT

Одним из первых начал критиковать MMT американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман. Влиятельный экономист Ларри Саммерс назвал MMT теорией вуду. По сути, критика Кругмана была единственной попыткой серьезного анализа MMT, которая в итоге привела к тому, что сам Кругман согласился с некоторыми принципами этой теории. Затем и Саммерс, и Кругман в один день заявили о необходимости переосмысления макроэкономики: «Мы пришли к согласию с тем, что давно подчеркивалось посткейнсианскими экономистами». Не называя MMT, они начали «переоткрывать» некоторые идеи MMT, которые были описаны еще в 1990-е годы.

Таким образом мейнстрим пытается разработать «новую» теорию с щепоткой MMT. Такое уже случалось раньше, когда из теории Кейнса выбросили самые важные и оригинальные идеи и создали нынешний неоклассический синтез.

Критика левых основана на том, что якобы данная теория применима только к США. Они почему-то представляют мировую финансовую систему как иерархическую структуру с долларом на вершине. На самом деле, любое правительство, выпускающее собственную валюту, является монетарно суверенным. Но это не означает, что выпуск собственной валюты делает страну богатой. Деньги — это всего лишь инструмент для запуска экономических процессов.

MMT и рекомендации для России

MMT не говорит, что правительства должны печатать деньги, она говорит, что они уже это делают. Речь также не идет о том, чтобы перейти к режиму MMT, потому что она всего лишь описывает то, как на самом деле работают современные денежные системы. Поэтому экономическая политика страны должна быть основана на тщательном изучении сложившихся реалий: экономических, политических, институциональных и даже культурных.

Российская экономика вполне может быть описана в рамках MMT. Недавно на сайте ЦБ РФ вышла аналитическая записка о том, как создаются современные деньги, содержание которой вполне соответствует тому, что говорит об этом MMT.

Однако экономическая политика Центробанка и правительства полностью исходит из мейнстримного представления об экономике и денежной системе: гигантские бюджетные профициты, непонятные золотовалютные резервы, кредитный пузырь в частном секторе — все это причины того, что российская экономика стагнирует.

Формально Россия — монетарно суверенная страна, однако практические решения в области денежно-кредитной политики делают ее зависимой от внешнего сектора.

В этом смысле рекомендации MMT должны содержать следующие пункты:

1. Тщательный анализ существующего положения экономики с точки зрения MMT.
2. Рассмотрение обоснованности размещения ОФЗ, теоретически можно финансировать расходы правительства напрямую без выпуска облигаций (но в России сейчас действует законодательный запрет на прямое финансирование).
3. Смещение акцентов в сторону активной налогово-бюджетной политики — снижение налогов, увеличение бюджетного дефицита. Фискальная политика должна меняться в зависимости от состояния экономики.
4. Управление ключевой ставкой ЦБ исходя из анализа MMT, а не рекомендаций МВФ.

Важно понимать, что экономическая политика должна меняться по мере развития экономики, но цель остается одинаковой: полная занятость, стабильные цены и экономический рост.

Ссылка на основную публикацию