Роль денежного фактора в неокейнсианских теориях денег

4. Кейнсианская теория денег

Кризис 1929-1933 годов вывел экономику из состояния равновесного положения и показал, что скорость обращения денег и объем производства в физическом выражении подвержены значительным колебаниям. Экономике в целом не свойственно равновесное состояние, она не является самонастраивающейся.

В уравнении MV = PQ MV – представляет совокупный спрос на товары и услуги или предложение денег, PQ – совокупное предложение товаров или ВНП. Происходит отождествление спроса на товары и услуги и предложения денег. В условиях неравновесной экономики их соотношение относительно друг друга представлено на рисунке 7.1. Согласно позиции Дж. Кейнса предложение в условиях “недогруженной” экономики обладает полной эластичностью: если спрос увеличивается, то возрастает и предложение, но без стимулирующего роста цен.

Рис 7.1. Состояние рыночного равновесия в условиях “недогруженной” экономики

Таким образом, для кейнсианства главным фактором функционирования экономики является объем национального дохода, который выступает, с одной стороны, в качестве источника всей покупательной способности общества (совокупного спроса) и, с другой, источника накоплений.

Дж.М.Кейнс выдвинул проблему эффективного (совокупного) спроса и его компонентов – потребления и накопления, а также факторов определяющих движение этих компонентов. Потребление определяется денежной массой в обращении. Инвестиции -процентной ставкой.

Совокупный спрос представляет собой сумму следующих составляющих:

• Потребительские расходы (С);

• Государственные расходы на закуп товаров и услуг ( G );

• Чистый экспорт (экспорт за минусом импорта) ( Nx ).

Увеличение каждой составляющей дает увеличение ВПН и национального дохода, так как

ВНП = C + I + G + Nx

Согласно Кейнса существует три различных типа макроэкономической политики, влияющей на изменение ВВП.

• денежная политика. Цель увеличения предложения денег – снизить норму процента, чтобы увеличить совокупные инвестиции и, следовательно, национальный доход. Вместе с тем теория предостерегает от непродуманного увеличения предложения денег. При достижении процентной ставки до предельного уровня дальнейшее увеличение предложения денег не допустимо. Возникает эффект так называемой “ликвидной ловушки”, когда увеличение предложения денег не оказывает воздействия на уровень процентной ставки и, следовательно, не влияет на изменение ВНП. Таким образом, Дж.Кейнс скептически оценивает эффективность денежной политики.

• бюджетная политика. Как правило, инвестиции, осуществляемые предприятиями спонтанно, оказываются недостаточными и денежная политика не способна обеспечить их прирост. В данном случае инвестиции предстоит дополнить общественными инвестициями за счет государственных средств до такого объема, чтобы совокупные инвестиции достигли уровня, соответствующего полной занятости.

• политика доходов. Так как склонность к потреблению индивидуумов уменьшается соответственно их доходам, то для увеличения средней склонности необходимо осуществить трансферты от социальных категорий с высокими доходами к тем категориям, уровень доходов которых низок. Такая политика, осуществляемая через систему налогообложения, позволяет решить проблему увеличения совокупного спроса.

Таким образом, кейнсианство в системе мер государственного регулирования экономики ведущее место отводит экспансионистской налогово-бюджетной политике, а второстепенное значение – монетарной.

Рекомендации монетаризма сводятся к следующему: среднегодовой прирост денежной массы в условиях незначительного снижения скорости обращения денег должен составлять 4-5% в год для обеспечения среднегодового увеличения реального ВНП на 3%.

Монетаризм

Монетаристская концепция современной экономической теории (в частности денежной) возникла благодаря трансформации количественной теории денег в 1950-х годах. Представители: И. Фишер, М. Фридмен, А. Маршалл.

Основные положения:

  • рыночная экономика в силу своих внутренних тенденций стремится к саморегулированию;
  • инфляция является прямым следствием избыточного предложения денег Центральным Банком;
  • денежная масса оказывает определяющее воздействие на состояние экономики, путем увеличения или снижения величины расходов потребителей и организаций;
  • государственная денежная политика должна носить долгосрочный характер;
  • вмешательство государства в рыночные процессы должно быть ограничено регулированием количества денег в обращении.

Если вы не уверены, что справитесь с работой, обратитесь за помощью к профессионалам. Работу могут написать преподаватели, доцены вузов

Неоклассическая и неокейнсианская теория формирования ставки процента

Процент – это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени.

Неоклассики: процент – более высокая оценка людьми сегодняшних благ по сравнению с будущими благами (универсальная закономерность человеческого поведения в любых экономических системах). В качестве инвесторов на рынке заемных средств выступают домашние хозяйства.

Определение процента – представитель маржинализма австрийский экономист Е. Бем-Баверк. Сущность процентаобъясняется рядом поведенческих мотивов:

– психологический мотив, согласно которому человек предпочитает удовлетворять потребности сегодня, так как будущее является неопределенным;

– экономический мотив, в соответствии с ним текущие потребности являются более насущными, а ресурсы более редкими, чем будущие;

– технологический мотив, по которому сегодняшние блага ценятся больше, чем будущие, поскольку они могут быть использованы в процессе текущего производства.

Домашние хозяйства предлагают сбережения на рынке ссудного капитала, исходя из предельных издержек упущенных возможностей (МОС), т.е. издержек, связанных с отказом от сегодняшнего использования дополнительной единицы располагаемого дохода. Предельные издержки упущенных возможностей по мере увеличения сбережений растут, так как отказ от потребления каждой дополнительной единицы дохода потребует более высокого вознаграждения в будущем.

Каждая фирма предъявляет спрос на сбережения домашних хозяйств в зависимости от предельной производительности капитала, измеряемой доходом от предельного продукта капитала (MRPk). Отрицательный наклон – закон убывающей доходности.

Просуммировав кривые предложения сбереженные отдельными домашними хозяйствами и кривые спроса на сбережения отдельных фирм, можно построить рыночные кривые спроса и предложения инвестиций.

Пересечение кривых спроса на инвестиции (Dк) и предложения инвестиций (Sk) на рынке заемных средств определяют равновесную ставку процента (ie) и равновесный объем инвестиций (ke) .

Неокейнсианская теория:американские экономисты — П. Самуэльсон, JI. Лернер, С. Харрис, Э. Хансен, Дж. Гэлбрейт. Способность центрального банка определять денежно-кредитную политику путем изменения учетной ставки. Наряду с этой группой в США появляется другая (Р. Голдсмит, С. Кузнец, X. Дугел, Д. Кример), которая тщательно исследует рынок ссудных капиталов, его взаимодействие с экономикой через аккумуляцию и мобилизацию капиталов, структуру кредитной системы и ее отдельные звенья. Зависимость развития экономики от накопления денежного капитала, динамики рынка капитала и кредита: корпорации, государство, население не могут развиваться на базе собственных финансовых ресурсов и требуют постоянных вливаний денежных средств рынка капитала; четкая структура и параметры функционирования рынка капиталов и кредитной системы.

Кейнс: Ставка процента формируется не на рынке заемных средств в результате соотношения инвестиций и сбережений, а на денежном рынке – по соотношению спроса на деньги и предложения денег. Поэтому денежный рынок становится полноценным макроэкономическим рынком, изменение ситуации на котором оказывает воздействие на изменение ситуации на товарном рынке. При одном и том же уровне ставки процента фактические инвестиции и сбережения могут быть не равны, поскольку инвестиции и сбережения делаются разными экономическими агентами, которые имеют разные цели и мотивы экономического поведения. Инвестиции производят фирмы, а сбережения делают домохозяйства. Основным фактором, определяющим величину инвестиционных расходов, является не уровень ставки процента, а ожидаемая внутренняя норма отдачи от инвестиций, предельная эффективность капитала (субъективная оценка инвестора).

Поскольку сбережения зависят от ставки процента, то их график представляет собой вертикальную кривую, а инвестиции слабо зависят от ставки процента, поэтому могут быть изображены кривой, имеющей небольшой отрицательный наклон. Если сбережения увеличиваются до S1, то равновесную ставку процента определить невозможно, так как кривая инвестиций I и новая кривая сбережений S2 не имеют точки пересечения в первом квадранте. Значит, равновесную ставку процента (Rе) следует искать на другом, а именно – на денежном рынке (по соотношению спроса на деньги и предложения денег).

Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.006 сек.)

– психологический мотив, согласно которому человек предпочитает удовлетворять потребности сегодня, так как будущее является неопределенным;

Классическая количественная теория денег

В экономической науке выделяются два подхода к изучению теоретических проблем денег. Представители одного из них ищут ответы на вопросы, связанные с внутренней природой денег: что такое деньги; почему они появились и существуют в обществе; как они развиваются и почему приобретали ту или иную формы; в чем состоит и как формируется стоимость денег и т.п. Для этого направления в теории денег характерно повышенное внимание к внутренним аспектам природы денег и недооценка их внешних аспектов, которые проявляются во влиянии денег на экономические процессы. Этот подход относительно изучения природы денег можно назвать абстрактной теорией денег. Наиболее известными проявлениями такого подхода является номиналистическая теория, металлистическая теория, государственная теория, функциональная теория, марксистская теория и др.

Представители второго направления принимают деньги такими, какими они есть, не углубляясь в исследования их природы, ищут ответ на вопрос, который связан с местом и ролью денег в воспроизведенном процессе. Этот подход в научном анализе денежных проблем можно назвать прикладной теорией денег. В западной литературе она обычно называется монетарной теорией.

Монетарная теория имеет несколько направлений, которые рассматриваются как отдельная теория. Ключевым направлением монетарной теории является количественная теория, которая, в свою очередь, в зависимости от этапов ее развития делится на:

– классическую количественную теорию,

– неоклассическую количественную теорию,

Одновременно с неоклассическим направлением количественной теории денег как ее относительно самостоятельное направление сформировалась сначала кейнсианская, а потом и неокейнсианская концепция монетарной теории.

В литературе кейнсианскую концепцию денег нередко противопоставляют неоклассической количественной теории и рассматривают их как две альтернативные теории. Обе они имеют единую методологическую базу. Благодаря их сближению на современном этапе формируется третье направление монетарной теории – кейнсианско-неоклассический синтез.

Классическая количественная теория денег сформировалась еще в XVI— XVII ст. и послужила методологической основой всего дальнейшего развития монетарной теории, включая и современные ее направления. Основные ее принципы (постулаты) на протяжении многовекового развития экономической мысли лишь претерпевали некоторые уточнения, дополнения, оставаясь в основе своей неизменными. Они легко просматриваются и в сложных современных монетарных концепциях, которые дают основания утверждать, что и современная монетарная теория по сути своей является количественной.

Название количественной эта теория получила потому, что его основоположники объясняли влияние денег на экономические процессы исключительно количественными факторами, прежде всего изменением массы денег в обращении.

Определяющим признаком количественной теории является положение о том, что стоимость денег и уровень товарных цен определяются изменениями количества денег: чем большее их в обороте, тем цены выше, а стоимость денег ниже, и наоборот. Влияя на цены товаров и услуг, количество денег влияет и на все другие экономические процессы: рост номинального объема ВВП, национального дохода, платежеспособного спроса и др.

Первым, кто выдвинул идею о зависимости уровня цен от количества благородных металлов, был французский экономист Ж. Боден. В своем трактате «Ответ на парадоксы де Мальструа» он приходит к выводу, что высокие цены, хотя и предопределяются многими причинами, основной среди них является увеличение количества золота и серебра. Другие экономисты XVI-XVII ст. (Б. Даванзатти, Дж. Монтарини, Д. Локк), разрабатывая эту идею Ж. Бодена, постепенно превратили ее в прямолинейный и механический вариант количественной теории, который ограничивался двумя постулатами: причиной роста цен является рост массы денег в обращении, а мера роста цен определяется мерой роста массы денег.

Важный вклад в количественную теорию сделал английский экономист Дж. Локк. Он считал, что решающим фактором, который регулирует и определяет стоимость денег, является их количество. Этот вывод Дж. Локка был использован идеологами промышленной буржуазии для критики меркантилизма.

В период становления капиталистических отношений основные идеи количественной теории более четко сформулировал и углубил английский экономист Д. Юм. В очерке «О деньгах» (1752) он выдвинул и обосновал принцип, который в современной литературе называется «постулатом однородности»: удвоение количества денег приводит к удвоению абсолютного уровня всех цен, выраженных в деньгах, но не задевает относительных меновых соотношений отдельных товаров. Своим «постулатом однородности» Д. Юм дал толчок к формированию концепций «нейтральности денег» в рыночной экономике и экзогенного, навязанного извне характера изменения денежной массы в обороте, которые вошли в арсенал сущностных идей монетарной теории вообще.

Своим исследованием количественной теории Д. Юм сделал важный вклад также в развитие научного представления о стоимости денег. Он выдвинул и обосновал идею о представительном характере стоимости денег, в соответствии с которым:

• деньги поступают в оборот без собственной стоимости, а приобретают ее в обороте вследствие обмена определенной массы денег на определенную массу товаров;

• сформированная в обороте стоимость денег определяется стоимостью реализованных товаров, является сугубо условной, а величина ее зависит от количества денег в обороте: чем она больше, тем меньшая масса товарной стоимости будет приходиться на одну денежную единицу.

Здесь Д. Юм, в сущности, примкнул к номиналистической теории денег, придал ей большую реальность, чем укрепил теоретическую базу дальнейшего развития количественной теории.

Роль количественного фактора в его классической трактовке признавали не только представители номиналистической теории, а и многие из тех исследователей, которые стояли на позициях трудовой теории стоимости. Классики политической экономии А. Смит и Д. Рикардо, которые заложили основы трудовой теории стоимости и сделали значительный вклад в обоснование объективной, товарной природы денег, видели в деньгах лишь технического посредника в обмене товаров, лишь удобное средство товарного обращения. Они недооценивали такие важные их функции, как мера стоимости и средство накопления стоимости. Поэтому целиком логично, что они не отвергнули и постулатов количественной теории денег.

Решающую роль в утверждении номиналистических представлений о стоимости денег как методологической основы современной монетарной теории сыграло формирование в конце XX ст. теории предельной полезности, в соответствии с которой стоимость товаров и услуг определяется субъективной оценкой их ценности покупателем

Определенную роль количественный фактор играл и в теории денег К. Маркса. Он однозначно признавал зависимость товарных цен от количества денег при неполноценных бумажных деньгах. Что касается полноценных денег, то К. Маркс считал, что в обороте их может быть лишь определенное, объективно обусловленное количество. Если в обороте появляются лишние деньги, то они автоматически изымаются в сокровища, а если возникает дефицит денег, то масса ее пополняется за счет сокровищ, а цены остаются неизменными.

Представители количественной теории продолжительное время (к началу XX ст.) не проявляли интереса к раскрытию глубинного механизма влияния денег на цены, а через них — на экономику в целом. Они просто декларировали факт прямо пропорционального изменения цен в случае изменения количества денег, не раскрывая механизма этого процесса и оставаясь в узком кругу механической связи товарных цен и денежной массы.

Определенный застой в развитии количественной теории на протяжении второй половины XVIII-XIX ст. спровоцировали попытки ревизовать основные ее принципы.

Этому оказывали содействие также объективные процессы, которые происходили в денежной сфере: укрепление позиций золота как денежного товара, переход к золотому монометаллизму, усиление требований капиталистического рынка к стабильности денег и т.п. Решительную попытку опровергнуть количественную теорию денег сделал выдающийся представитель «банковской школы» в Англии Т. Тук. Он признавал многофакторный характер ценообразования, но полностью отрицал зависимость цен от количества денег. Наоборот, он считал, что сумма средств оборота зависит от уровня цен, то есть изменение цен является определяющим фактором относительно изменения массы денег. Тем не менее, Т. Тук допускал ту же методологическую ошибку, что и представители классической количественной теории — констатировал лишь связь между ценами и массой денег, но не раскрывал механизм этой связи. Более того, поставив на первое место цены, он еще дальше отходил от познания механизма влияния денег на экономические процессы. С этих же позиций подвергали критике количественную теорию и представители марксистской экономической теории.

Известным представителем классической количественной теории уже в XX ст. был американский экономист И. Фишер. Он полностью воспринял классические постулаты этой теории и попробовал математически доказать их справедливость. В своей работе «Покупательная сила денег» он предложил формулу «уравнение обмена»:

М * V = Р * Q,

где М – количество денег в обороте;

V – скорость оборота денег за определенный период;

Р – средний уровень цен;

Q – физический объем товаров и услуг, которые реализованы за этот период.

Из приведенной формулы вытекает, что Р = М*V/Q то есть средний уровень цен определяется тремя факторами: массой (количеством) денег, скоростью их оборота и физическим объемом произведенного продукта. Тем не менее сам И. Фишер такого вывода из своей формулы не сделал. Наоборот, он использовал это уравнение, чтобы доказать, что уровень цен должен повышаться или падать в зависимости от изменения количества денег, если одновременно не будет изменяться скорость их оборота или количество соответствующих благ, то есть для усиления зависимости цен от количества денег. Он не мог ограничиться простым предположением неизменности двух других факторов, поскольку они на самом деле изменяются. Поэтому И. Фишер доказывает, что скорость оборота денег изменяется прямо пропорционально их массе и потому только усиливает количественный фактор. Что касается объемов производства и товарооборота, то он считал, что они изменяются очень медленно. Поэтому от их влияния на цены можно абстрагироваться, в особенности на продолжительных периодах.

И. Фишер полностью остался на позициях классической количественной теории и справедливо считается одним из самых ортодоксальных ее представителей.

Неоклассический вариант количественной теории денег

«Конъюнктурный» вариант М. И. Туган-Барановского.

В конце XIX — в начале XX ст. с новой силой разгорелись дискуссии вокруг количественной теории денег.

Все очевиднее становилось несоответствие старого устройства денежного хозяйства, которое базировалось на золотой основе, новым потребностям общественной жизни и узость старых представлений о сущности и принципах функционирования денежного механизма, прежде всего классических постулатов количественной теории, и необходимость их просмотра.

Одним из первых, кто уяснил необходимость и пересмотрел основные теории денег, в том числе количественную теорию, был украинский экономист Туган-Барановский. Наиболее полно и аргументировано свои взгляды по основным монетарным проблемам он изложил в работе «Бумажные деньги и металл», которая была опубликована в 1916 г.

Читайте также:  Зарплаты в Монголии в 2020 году, средние и минимальные цифры по профессиям

Много внимания Туган-Барановский уделил количественной теории денег. Сначала он подверг критике ее классический вариант, который был изложен в работах И. Фишера. Туган-Барановский признал за правильную формулу «уравнения обмена», тем не менее считал, что Фишер ничего нового в количественную теорию денег вообще не внес, а лишь «удачно завершил работу и дал точное и краткое выражение количественной теории в математической форме».

Саму количественную теорию в ее классическом варианте Туган-Барановский оценивал отрицательно, поскольку:

• ее сторонники, в том числе И. Фишер, ставят цены (и стоимость денег) в зависимость только от одного фактора — количества денег, а остальные факторы, даже те, которые определенны в «уравнении обмена», игнорируют, — хотя они такие же объективные и правомерные, как и количество денег;

• игнорирование «неколичественных» факторов влияния на цены предопределяют ошибочный вывод о пропорциональной зависимости цен от количества денег, хотя на самом деле такая пропорциональность не подтверждается ни теоретически, ни практически.

Подобная критика классической количественной теории совсем не означала отбрасывания этой теории как таковой. Наоборот, она подтолкнула Туган-Барановского к ее усовершенствованию, и он сделал важный вклад в ее развитие.

Во-первых, он доказывает, вопреки И. Фишеру, что на уровень цен влияет не один, а все факторы, указанные в «уравнении обмена»: количество товаров, которые поступили на рынок, количество самых денег, скорость их оборота, количество инструментов кредита и скорость их оборота. Поскольку все эти факторы влиятельны и изменяются в разных направлениях, то изменения цен и количества денег не могут быть пропорциональными. Этот вывод имел не только теоретическую значимость, а и практическую ценность, так как расширял фронт поисков при исследовании таких явлений, как инфляция, монетарная политика, инструменты влияния на уровень цен и т.п.

Во-вторых, Туган-Барановский доказал, что влияние количества денег на цены не является такие однозначным, прямолинейным, как это признают сторонники классической количественной теории. Это влияние может осуществляться не по одному, а по трем разным по характеру направлениям:

1) через изменение общественного спроса на товары;

2) через изменение дисконтного процента;

3) через изменение общественного представления о стоимости денег (позднее этот фактор получил название инфляционных ожиданий).

В-третьих, Туган-Барановский доказал, что влияние количества денег на цены осуществляется дифференцированно в зависимости от продолжительности и объемов увеличения количества денег. Так, кратковременные или незначительные возрастания их количества могут вообще не иметь заметного влияния на цены и стоимость денег. А значительное увеличение количества денег реализует свое влияние на цены на протяжении продолжительного времени, и потому осуществляется он неравномерно и не пропорционально относительно отдельных товаров. Этим он, в сущности, опроверг постулат пропорциональности, доказал, что деньги не является простым посредником обмена, и подготовил базу для отказа от постулата нейтральности денег.

В-четвертых, Туган-Барановський раскрыл механизм взаимозависимости между общим количеством денег в стране, количеством денег, которые находятся вне оборота в сбережениях, и скоростью оборота денег, доказал, что фактор скорости может влиять на цены в обратном относительно действия фактора количества направлении, нейтрализуя действие последнего.

Все эти идеи Туган-Барановського создали основу для исследования путей влияния денег на экономику и механизма сознательного регулирования этого влияния. Этим он заложил основы так называемой теории регулированных денег, которая подготовила общественную мысль к отказу от полноценных (золотых) денег и замены их неполноценными деньгами, стоимость которых будет планомерно поддерживаться государством и из которой выросла современная монетарная теория, прежде всего ее кейнсианское направление.

Туган-Барановский существенным образом развил ее относительно новых экономических условий. Тем не менее, свои взгляды он назвал не количественной, а конъюнктурной теорией денег.

Сущность конъюнктурной теории денег Туган-Барановского состоит в том, что общий уровень цен, а, следовательно, и стоимость денег, связны не с количеством денег, а с общими условиями товарно-денежного рынка, или общей конъюнктурой товарного рынка. В фазе экономического подъема общий уровень цен возрастает и стоимость денег снижается. А в фазе экономического спада цены снижаются и стоимость денег возрастает. Эти колебания цен и стоимости денег в экономическом цикле осуществляются независимо от количества денег.

Введение в сферу научного исследования спроса на деньги означало коренное изменение направления самой количественной теории. Вместо сугубо макроэкономического анализа связи «деньги-цены» она повернулась лицом к микроэкономическим аспектам формирования спроса на деньги, который постепенно стал ключевым объектом.

«Кембриджская версия». Одними из первых исследователей спроса на деньги с микроэкономических позиций были профессоры Кембриджского университета А. Маршалл, А. Пигу, Д. Робертсон, Дж. М. Кейнс (в своих ранних работах). Их объяснение механизма накопления денег и влияния на цены получили название «теории кассовых остатков», или «кембриджской версии».

Подобно Фишеру, представители кембриджской школы отстаивали тезис о влиянии изменения массы денег на уровень цен. Тем не менее, в отличие от И. Фишера, их подход к проблеме был не макро-, а микроэкономический, и касался прежде всего спроса на деньги. Кембриджские экономисты основное внимание сосредоточили на мотивах накопления денег у отдельных экономических субъектов.

Новые подходы к решению проблем денежной теории дали возможность сформулировать новый монетарный показатель — коэффициент, характеризующий часть совокупного дохода, который экономические субъекты хотят держать в денежной (ликвидной) форме. По своему смыслу этот показатель есть противоположным показателю скорости денег и определяется как k=1/V. Он известный также как «коэффициент Маршалла», характеризующий уровень монетизации ВВП.

Зависимость накопления денег у экономических субъектов (спроса на деньги) от объема произведенного продукта и уровня развития их мотивов к формированию кассовых остатков была выражена формулой, которая получила название «кембриджского уравнения»:

Мd=k * P *Y ,

где Мd — спрос на деньги (кассовые остатки);

k- коэффициент, выражающий часть годового дохода, который субъекты сохраняют в ликвидной форме (коэффициент Маршалла);

Р — средний уровень цен;

Y- объем производства в натуральном выражении.

По внешним признакам формула «кембриджского уравнения» напоминает формулу «уравнения обмена» И. Фишера. Ведь если коэффициент k заменить на 1/V и перенести этот показатель в левую часть уравнения, то эти формулы оказываются подобными. Тем не менее, по сути, и они существенным образом отличаются. Ведь в них разные показатели М: в первой формуле (И. Фишера) — это количество денег, что фактически обслуживает потребности товарного обращения, а в второе — это величина всего спроса на деньги как кассовые остатки. Количественно не совпадают и показатель k и 1/V этих формул, поскольку коэффициент k в «кембриджском уравнении» определяется по всему запасу денег, а показатель — в формуле «уравнения обмена»— по запасу денег, которые обслуживают потребности оборота. Поэтому зависимость цен от количества денег в «кембриджском уравнении» осложнена значительно большее, чем в «уравнении обмена».

Решающую роль в утверждении номиналистических представлений о стоимости денег как методологической основы современной монетарной теории сыграло формирование в конце XX ст. теории предельной полезности, в соответствии с которой стоимость товаров и услуг определяется субъективной оценкой их ценности покупателем

Неокейнсианское направление

Заслуга Кейнса в том, что он предложил новый подход, разработал новую теорию регулирования производства и занятости. Кейнс обратил внимание на то, что по мере роста общественного богатства проблема поддержания эффективного спроса становится все более сложной и актуальной. Все большую часть дохода люди склонны сберегать. Отождествление сбережений с реальным накоплением не соответствует реальной практике; сэкономленные рубли и доллары не переходят автоматически в накопляемую часть общественного продукта. Сбережения и инвестиции следует разделить. Если сбережения больше инвестиций, то экономическая активность падает, темпы роста снижаются. Если сбережения меньше инвестиций, активность усиливается.

Классическая, кейнсианская и неокейнсианская теории налогов

Говоря о налоговых теориях, мы вынуждены во многом опираться на зарубежный опыт.

Тем не менее в России были и выдающиеся ученые, развивавшие налоговые теории, и практики. Среди них следует отметить современника Петра I экономиста-самоучку И.Т. Посошкова (1652—1726). За два года до смерти он закончил капитальный труд «Книгу о скудости и богатстве». В 1818 г. Н.И. Тургенев (1789— 1871) опубликовал книгу «Опыт теории налогов». Он впервые выдвинул проблему прогнозирования последствий от введения или изменения налогов. Впоследствии декабрист Н.И. Тургенев вынужден был долгие десятилетия прожить вдали от России. В

1845 г. в Казани вышла книга Ивана Горелова «Теория финансов», посвященная общей теории налогообложения. Во второй половине XIX — начале XX в. выходили труды крупных русских ученых И.Х. Озерова, И.И. Янжула, Л.В. Ходского, A.A. Соколова, A.A. Исаева и многих других.

Выше мы говорили о четырех принципах налогообложения, предложенных А. Смитом. Эти принципы дополняются и развиваются более поздними исследователями, но при этом остаются основополагающими. Приведем для примера девять принципов, сформулированных немецким экономистом А. Вагнером:

надлежащий выбор источника налогообложения (доход или капитал);

разумность системы налогов, учет последствий;

удобство уплаты налога.

максимальное уменьшение издержек взимания налога.

Нетрудно увидеть, что 5, 7, 8 и 9-й принципы А.

Разработка научных методов регулирования экономики с помощью налогов связана с именем выдающегося английского экономиста Д.М. Кейнса (1883—1946). Применение разработанных им методов, в частности, позволило изменить цикличность производства и существенно смягчить экономические кризисы, потрясающие на протяжении XIX — первой половины XX в. западные страны. В соответствии с теорией Д. Кейнса налоги служат главным рычагом государственного регулирования экономики и способствуют ее развитию. Теория выдвигает необходимость создания «эффективного спроса» в виде условий для обеспечения реализации произведенной продукции посредством воздействия различных методов государственного регулирования. Государство с его кредитно-денежной и бюджетной политикой должно содействовать притоку инвестиций, в том числе путем соответствующей системы налогов.

Одно из важнейших положений теории Кейнса — зависимость экономического роста от достаточных денежных сбережений населения только в условиях полной занятости. Если полной занятости нет, то большие сбережения мешают экономическому росту, так как представляют собой пассивный источник доходов, не вкладываются в производство. Необходимо изъятие доходов, помещенных в сбережения, с помощью налогов и фи-нансирование за счет этих средств инвестиций.

Согласно теории Д.М. Кейнса, налоги действуют в экономической системе как «встроенные механизмы гибкости». Налоги должны быть высокими и прогрессивными, тогда они действуют как встроенный стабилизатор». Во время экономического подъема облагаемые доходы растут медленнее, чем налоговые доходы, а во время кризиса налог уменьшается быстрее, чем падают доходы.

Так достигается относительно стабильное социальное положение в обществе. Таким образом, налоговые поступления зависят не только от величины ставок налога, но и связаны с изменениями доходов, облагаемых по прогрессивной шкале. Колебания величин происходят автоматически и более значительны в налоговых поступлениях, чем в уровне доходов.

Одновременно с кейнсианством в XX в. разрабатывалась не-оклассическая теория налогов, основанная на преимуществе свободной конкуренции. Согласно этой теории государственное вмешательство не должно ограничивать рынок с его естественными саморегулирующими законами, способными без вмешательства извне достичь экономического равновесия. Государственное вмешательство нужно для того, чтобы устранить препятствия, мешающие действию законов свободной конкуренции. (В этом заключается отличие неоклассической теории от кейн- сианской, утверждающей, что динамическое равновесие неустойчиво, и делающей выводы о необходимости прямого вмешательства государства в экономические процессы.)

Неоклассическую модель построил Дж. Мид (1907). Он отводил государству косвенную роль в регулировании экономических процессов.

В неоклассической теории получили развитие два направления: теория экономики предложения и монетаризм.

Представителями теории экономики предложения, возникшей в последней четверти XX века, являются американские ученые: М. Бернс, Г. Стайн, А. Лэффер, М. Уэйденбаум. По их мнению, высокие налоги сдерживают предпринимательскую инициативу и тормозят политику инвестирования и обновления производства. Государство обязано всемерно сокращать расходы и по минимуму вмешиваться в рынок.

Профессор А. Лэффер выявил количественную зависимость между прогрессивностью налогообложения и доходами бюджета, представил ее в виде параболической кривой (рис. 1.1) и сделал вывод о том, что снижение налогов благоприятно воздействует на инвестиционную активность частного сектора. Во второй половине XX в. «кривая Лэффера» получила всеобщее признание. Анализ кривой показывает, что чем выше налоговые ставки, тем более сильный побудительный мотив будет у индивидуумов для уклонения от налогов. Если предприниматель не видит перспективы получения прибыли или если успешное функционирование рынка сопровождается прогрессивным налогообложением, то экономическая активность падает. Заинтересованность хозяйствующих субъектов является движущей силой процветающей экономики.

Отсюда следует вывод, что рост налоговых ставок поддерживает увеличение налоговых поступлений только до определенного предела, затем рост поступлений начинает замедляться, после чего наступает плавное снижение доходов бюджета, переходящее в резкое падение. Предпринимательская инициатива в условиях повышения налоговых ставок сокращается, а часть налогоплательщиков переходит из легального бизнеса в «теневой» сектор экономики.

Количественно предельной ставкой для налогового изъятия в бюджет А. Лэффер считает 30% суммы доходов, а резкое падение начинается после 40—50% изъятия.

Доходы государства должны увеличиваться за счет расшире-ния налоговой базы, а не увеличения налоговой ставки и таким образом налогового бремени.

Налоговая политика согласно данной теории состоит в снижении налоговых ставок и предоставлении налоговых льгот корпорациям.

Теория монетаризма связана с именем профессора Чикагского университета М. Фридмена (1912). По его мнению, государство в экономике имеет лишь одну роль: регулирование денег в об-ращении посредством изменения денежной массы и процентных банковских ставок.

Государство непрерывно увеличивает расходы, усиливая инфляцию, поэтому его нельзя допускать к регулированию производства и цен, но оно должно изымать излишек денег из обращения. Сочетание снижения налогов с манипулированием денежной массой и процентной ставкой позволяет создать стабильность функционирования экономического механизма.

Основная теоретическая предпосылка неоклассицизма — это поиски методов снижения инфляции.

Следует отметить, что попытки в первой половине 1990-х гг. в России строить экономическую и в том числе налоговую политику на базе теории монетаризма потерпели полную неудачу.

Неокейнсианская теория развивается английскими экономистами И. Фишером и Н. Калдором. По их мнению, центр тяжести налогообложения должен лежать в области потребления, отсюда — идея усиления косвенных налогов. Тогда деньги, предназначенные на покупку потребительских товаров, будут направлены либо в инвестиции, либо в сбережения. Инвестиции — фактор сегодняшнего роста, а сбережения — фактор будущего роста экономики.

Н. Калдор считал, что налог на потребление по прогрессивным ставкам с применением льгот для определенных видов товаров более справедлив, чем фиксированный налог с продаж.

В трудах П. Самуэльсона (1915) тесно переплетаются классические и кейнсианские взгляды.

В настоящее время, продолжая опираться на передовой зарубежный опыт, мы возрождаем отечественную науку, прежде всего теорию налогов, как важнейшую составляющую экономической науки, а так же практику налогообложения. В нашей стране, как и во всем мире, продолжается научная дискуссия о стихийном и регулируемым рынке. И коррективы в эту дискуссию вносит экономический кризис 2008—2009 гг.

Неоклассическую модель построил Дж. Мид (1907). Он отводил государству косвенную роль в регулировании экономических процессов.

Роль денег в кейнсианской экономической теории

Кейнсианская теория отличается от классической подходом к спросу на деньги. Согласно классической теории деньги выполняют только функцию средства обращения, то есть существует только спрос на деньги для сделок (трансакционный мотив).

В соответствии с кейнсианской теорией существуют три мотива, в соответствии с которыми экономические агенты формируют спрос на деньги:

– трансакционный мотив (спрос на деньги для сделок);

– спекулятивный мотив (спрос на деньги как имущество).

Трансакционный спрос на деньги (Lt) показывает, сколько денег экономические агенты желают держать на руках для того, чтобы совершать повседневные сделки (трансакции). Трансакционный спрос на деньги является результатом несовпадения процесса поступления денежных доходов и расходов на приобретение необходимых благ. Соответственно, количество денег, которые экономические субъекты желали бы иметь на руках для сделок, зависит от величины дохода и установленных промежутков времени между его получением, то есть от того, как часто люди хотят платить и как часто они получают оплату своего труда и другие виды доходов. Если установленные промежутки времени остаются неизменными, то денежный доход является основным детерминантом. Трансакционный спрос на деньги растет с увеличением промежутка времени между выплатами дохода домашним хозяйствам в результате того, что люди хотят иметь больше денег в среднем для финансирования того же количества сделок.

Таким образом, спрос на деньги для сделок прямо пропорционален сумме покупок за период и обратно пропорционален частоте получения денежного дохода.

В объяснении трансакционного спроса на деньги кейнсианский подход не противоречит представителям неоклассической теории.

Спрос по мотиву предосторожности показывает, какое количество денег экономический агент желает держать на случай непредвиденных обстоятельств. Этот спрос возникает по причине желания потребителя уберечь себя от непредсказуемых и потому не запланированных трат. Этот спрос также зависит от национального дохода, поскольку, чем больше число трансакций, тем больше денег будет требоваться для предупреждения неожиданностей при совершении сделок.

Таким образом, спрос на деньги по мотиву предосторожности может быть включен в уравнение трансакционного спроса Lt (Y).

Разница между двумя мотивами сводится к тому, что спрос на деньги по трансакционному мотиву связан с планируемыми расходами, а по мотиву предосторожности – с непредвиденными.

Спекулятивный спрос на деньги, как и мотив предосторожности, связан с тем, что домашние хозяйства при принятии решений сталкиваются с неопределенностью. Однако в данном случае неопределенность связана с рыночной стоимостью будущих источников активов. В современной экономике имущество (активы) экономических субъектов принимает форму портфеля ценных бумаг: денег, облигаций, акций и других форм собственности. Представление о будущих рыночных стоимостях активов в свою очередь определяет, в какой форме домашние хозяйства будут держать свое богатство в своем портфеле. В качестве альтернативных форм имущества выступают, например, деньги и ценные бумаги.

При неизменном уровне цен деньги в отличие от других видов ценных бумаг не приносят дохода, но при этом они обладают абсолютной ликвидностью. Денежную часть имущества в отличие от других его форм мгновенно и без затрат можно использовать для оплаты благ и услуг, т.е. деньги как имущество в любой момент могут превратиться в деньги для сделок. Спекулятивный спрос на деньги связан с их функцией сохранения ценности, а не с функцией средства платежа.

Читайте также:  Зарплаты в Монголии в 2020 году, средние и минимальные цифры по профессиям

Обладая деньгами в качестве средства сохранения ценности индивид теряет доход, которой мог бы быть получен от альтернативных видов имущества (ценных бумаг, вкладов наразличного рода счетах). Поэтому, согласно кейнсианской версии спроса на деньги, в условиях неопределенности и риска на финансовом рынке, спрос на деньги сильно зависит от уровня процентной ставки (например, доходности ценных бумаг). Рассмотрим это на примере государственных облигаций.

Облигация – финансовый инструмент, обещающий выплату определенной суммы за каждый период в течение установленного промежутка времени, с погашением номинальной стоимости в конце срока. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный. На первичном рынке происходит размещение ценных бумаг – продажа их эмитентом (государством в данном случае) первичным покупателям, на вторичном – перепродажа их первичными владельцами. Возможность перепродажи ценных бумаг на вторичном рынке является условием их ликвидности. На первичном рынке ценные бумаги продаются по номинальной или аукционной цене, на вторичном – по рыночному курсу. Рыночный курс ценных бумаг (текущая цена) зависит от целого ряда факторов: размер и периодичность выплат по данной ценной бумаге, предстоящая длительность ее обращения, цена гашения и т.п. – все, что определяет соотношения спроса и предложения на данный вид бумаг.

Доходность облигации определяется как:

,

где Pbn– номинальная стоимость облигации, in – твердый процент по облигации, выплачиваемый периодически; in * Pbn – фиксированный доход по облигации, выплачиваемый периодически; Рbt – рыночный курс облигации.

Если рыночный курс облигации Рbt вырастет, то доходность соответственно упадет и наоборот. Таким образом, существует обратная зависимость между ценой бумаг и ставкой процента (доходностью) ценной бумаги.

Решая, хранить ли ценность в денежной форме или в виде облигаций, индивид кромедохода на облигацию учитывает ее рыночный курс. Снижение рыночного курса означает возможность получения того же дохода (in * Pbn) за меньшую цену. Поэтому повышение процентной ставки будет сопровождаться увеличением спроса на облигации и сокращением запаса наличных денег.

Таким образом, повышение уровня процентной ставки делает привлекательными различного рода активы, приносящие доход, и, наоборот, приводит к снижению спроса на деньги как имущество, тo есть между ставкой процента и спекулятивным спросом на деньги существует обратная зависимость (рис. 22).

Существует некоторая ставка процента imax, при которой финансовые активы становятся настолько привлекательными, что никто не желает иметь наличные деньги как имущество, и некоторая imin, при которой неудобство хранения имущества в виде финансовых активов (низкая ликвидность по сравнению с наличностью) не компенсируется доходом по ним, соответственно, денежные остатки будут храниться в виде наличности.

Рис. 22. Совокупный спрос на деньги как на имущество.

Желание иметь деньги в виде имущества по спекулятивному мотиву можно выразить с помощью так называемой предельной склонности к предпочтению ликвидности по спекулятивному мотиву:

которая показывает, на сколько изменится спрос на деньги как имущество при изменении савки процента на один пункт в интервале между imax и imin .

С учетом этого, спекулятивный спрос на деньги можно представить в виде функции:

где i – текущая ставка процента.

При развитом финансовом рынке и наличии на нем краткосрочных, приносящих процентный доход активов спекулятивный спрос на деньги минимален.

Таким образом, согласно кейнсианской концепции, совокупный спрос на деньги есть функция дохода и процентной ставки (L = L(Y, i)):

где Lt (Y) – сумма трансакционного спроса и спроса по мотиву предосторожности, а LS (i) – спекулятивный спрос на деньги.

Кривая LM

Равновесие на рынке денег достигается, когда все созданное банковской системой количество денег добровольно держится всеми экономическими субъектами, включая государство в форме наличных денег и чековых вкладов.

Условие равновесия (при заданном уровне цен) M=L(i, Y). Совокупность всех комбинаций i и Y, которые при заданном количестве денег обеспечивают равновесие на денежном рынке, образуют кривую LM (рис. 23).

Рис. 23. Модель LM

Порядок построения линии LM:

1. Зададим экзогенно процентную ставку на уровне i, тогда при данной ставке процента объем проса на деньги как на имущество составит Lим.

2. Предложение денег составляет М, тогда для сделок и запаса денег по мотиву предосторожности останется сумма Lсд.

3. Такое количество денег для указанных в пункте 2 целей потребуется только в том случае, если доход составит Y.

4. Следовательно, при процентной ставке на уровне iидоходе Y равновесному состоянию на рынке денег будет соответствовать точка Е.

5. Аналогично находим точку равновесия Е1, соответствующую процентной ставке i1идоходу Y1.

6. Соединив точки равновесия, получим линию LM, представляющую множество парных значений, соответствующих равновесию на рынке денег.

Если банковская система увеличит предложение денег, то на рис.9.6 прямая ММ сдвинется в направлении от начала координат и вслед за этим сдвинется кривая LM. Изменение уровня цен будет приводить к изменению реального предложения денег, соответственно, это будет также приводить и к изменению положения кривой LM, или иначе: каждому уровню цен соответствует своя кривая LM.

Кривая LM не является функцией дохода от ставки процента, она показывает, как должен измениться доход при изменении ставки процента (или, наоборот, ставка процента при изменении дохода), чтобы на денежном рынке сохранилось равновесие.

Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций.

Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим.

Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).

4. Следовательно, при процентной ставке на уровне iидоходе Y равновесному состоянию на рынке денег будет соответствовать точка Е.

Идеи, выдвинутые Кейнсом

Заслуга Кейнса в том, что он предложил новый подход, разработал новую теорию регулирования производства и занятости. Кейнс обратил внимание на то, что по мере роста общественного богатства проблема поддержания эффективного спроса становится все более сложной и актуальной. Все большую часть дохода люди склонны сберегать. Отождествление сбережений с реальным накоплением не соответствует реальной практике; сэкономленные рубли и доллары не переходят автоматически в накопляемую часть общественного продукта. Сбережения и инвестиции следует разделить. Если сбережения больше инвестиций, то экономическая активность падает, темпы роста снижаются. Если сбережения меньше инвестиций, активность усиливается.

Кейнс выступил с критикой так называемого закона Сэя, который разделялся многими. Французский экономист Жан-Батист Сэй (1762-1832) считал, что производство само формирует доходы, обеспечивая соответствующий спрос на товары, что будто бы исключает общее перепроизводство товаров и услуг. Нарушения могут происходить по отдельным товарам или товарным группам в силу каких-либо внешних причин, а не в силу несовершенства самого хозяйственного механизма. Поэтому государству не следует вмешиваться в работу рыночного механизма.

Однако товары не просто обмениваются «товар на товар», а продаются и покупаются. Если спрос меньше произведенного в обществе продукта, то возникает несоответствие, часть продукции не находит сбыта. Цены не всегда успевают выравнивать спрос и предложение, а в современных условиях вообще имеют тенденцию к росту, а не снижению.

Кейнс приходит к выводу: размеры производства и занятости, их динамика определяются не факторами предложения, а факторами платежеспособного спроса. В центре внимания должно находиться рассмотрение спроса, его составляющих, факторов, влияющих на спрос. Совокупный спрос – это реальный объем национального производства товаров и услуг, которые домашние хозяйства, фирмы и государство готовы купить при данном уровне цен.

С увеличением доходов не все доходы будут направлены на покупку товаров. Часть доходов пойдет на сбережения. Причем с повышением доходов склонность к потреблению понижается, а склонность к сбережению возрастает. Это своего рода психологический закон.

Второй тормоз — снижение эффективности инвестиций. С увеличением размеров накапливаемого капитала норма прибыли снижается в силу закона убывающей производительности капитала. Если норма прибыли не сильно отличается от нормы процента, то расчет на получение высоких доходов от расширения и модернизации производства оказывается малопривлекательным. Спрос на инвестиционные товары падает, а между тем именно инвестиции играют решающую роль в расширении платежеспособного спроса.

Поэтому Кейнс, во-первых, предлагал снизить проценты на кредиты, что увеличит разрыв между стоимостью кредитов и ожидаемой прибыльностью капиталовложений, поднимет их «предельную эффективность». Предприниматели будут вкладывать денежные средства не в ценные бумаги, а в развитие реального производства.

Во-вторых, чтобы стимулировать эффективный спрос, Кейнс предлагал увеличить государственные расходы, увеличить государственные инвестиции и государственные закупки товаров.

В-третьих, предлагалось перераспределение доходов, чтобы повысить денежный спрос массовых покупателей.

В качестве главного инструмента макрорегулирования Кейнс рассматривал бюджетную политику. Во время экономического спада инвестиции слабо реагируют на снижение уровня процентной ставки (денежно-кредитный способ регулирования). Значит, главное внимание следует уделять не снижению процентной ставки (косвенная форма регулирования), а бюджетной политике, в том числе расширению расходов и инвестиционной деятельности самого государства, которые стимулируют инвестиции фирм.

Важную роль в кейнсианской теории играет концепция мультипликатора. В переводе мультипликатор означает «множитель» (multiplication — умножение, увеличение; multiplier — множитель, коэффициент). Мультипликатор показывает зависимость прироста национального дохода от прироста инвестиций. Мультипликатор увеличивается в том случае, когда потребители склонны использовать прирост их доходов для наращивания потребления. Напротив, он уменьшается, если усиливается склонность потребителей к накапливанию сбережений.

Говоря об эффекте мультипликации, Кейнс имел в виду прежде всего расходы из государственного бюджета, например, на организацию общественных работ. Он иронически замечал, что можно было бы организовать и бессмысленные работы, к примеру наполнять бутылки банкнотами и зарывать в землю, чтобы их разыскивали безработные.

  • государственное вмешательство в экономику должно быть не эпизодическим, а носить постоянный характер;
  • инвестиционные вложения рекомендуется направлять не столько в общественные работы (это «рецепт» Кейнса), сколько в наукоемкие отрасли, в новую технику и новые технологии;
  • в соответствии с этим возникает потребность в стимулировании и поддержке структурных сдвигов.

Роль денег в кейнсианской экономической теории

Кейнсианская теория отличается от классической подходом к спросу на деньги. Согласно классической теории деньги выполняют только функцию средства обращения, то есть существует только спрос на деньги для сделок (трансакционный мотив).

В соответствии с кейнсианской теорией существуют три мотива, в соответствии с которыми экономические агенты формируют спрос на деньги:

– трансакционный мотив (спрос на деньги для сделок);

– спекулятивный мотив (спрос на деньги как имущество).

Трансакционный спрос на деньги (Lt) показывает, сколько денег экономические агенты желают держать на руках для того, чтобы совершать повседневные сделки (трансакции). Трансакционный спрос на деньги является результатом несовпадения процесса поступления денежных доходов и расходов на приобретение необходимых благ. Соответственно, количество денег, которые экономические субъекты желали бы иметь на руках для сделок, зависит от величины дохода и установленных промежутков времени между его получением, то есть от того, как часто люди хотят платить и как часто они получают оплату своего труда и другие виды доходов. Если установленные промежутки времени остаются неизменными, то денежный доход является основным детерминантом. Трансакционный спрос на деньги растет с увеличением промежутка времени между выплатами дохода домашним хозяйствам в результате того, что люди хотят иметь больше денег в среднем для финансирования того же количества сделок.

Таким образом, спрос на деньги для сделок прямо пропорционален сумме покупок за период и обратно пропорционален частоте получения денежного дохода.

В объяснении трансакционного спроса на деньги кейнсианский подход не противоречит представителям неоклассической теории.

Спрос по мотиву предосторожности показывает, какое количество денег экономический агент желает держать на случай непредвиденных обстоятельств. Этот спрос возникает по причине желания потребителя уберечь себя от непредсказуемых и потому не запланированных трат. Этот спрос также зависит от национального дохода, поскольку, чем больше число трансакций, тем больше денег будет требоваться для предупреждения неожиданностей при совершении сделок.

Таким образом, спрос на деньги по мотиву предосторожности может быть включен в уравнение трансакционного спроса Lt (Y).

Разница между двумя мотивами сводится к тому, что спрос на деньги по трансакционному мотиву связан с планируемыми расходами, а по мотиву предосторожности – с непредвиденными.

Спекулятивный спрос на деньги, как и мотив предосторожности, связан с тем, что домашние хозяйства при принятии решений сталкиваются с неопределенностью. Однако в данном случае неопределенность связана с рыночной стоимостью будущих источников активов. В современной экономике имущество (активы) экономических субъектов принимает форму портфеля ценных бумаг: денег, облигаций, акций и других форм собственности. Представление о будущих рыночных стоимостях активов в свою очередь определяет, в какой форме домашние хозяйства будут держать свое богатство в своем портфеле. В качестве альтернативных форм имущества выступают, например, деньги и ценные бумаги.

При неизменном уровне цен деньги в отличие от других видов ценных бумаг не приносят дохода, но при этом они обладают абсолютной ликвидностью. Денежную часть имущества в отличие от других его форм мгновенно и без затрат можно использовать для оплаты благ и услуг, т.е. деньги как имущество в любой момент могут превратиться в деньги для сделок. Спекулятивный спрос на деньги связан с их функцией сохранения ценности, а не с функцией средства платежа.

Обладая деньгами в качестве средства сохранения ценности индивид теряет доход, которой мог бы быть получен от альтернативных видов имущества (ценных бумаг, вкладов наразличного рода счетах). Поэтому, согласно кейнсианской версии спроса на деньги, в условиях неопределенности и риска на финансовом рынке, спрос на деньги сильно зависит от уровня процентной ставки (например, доходности ценных бумаг). Рассмотрим это на примере государственных облигаций.

Облигация – финансовый инструмент, обещающий выплату определенной суммы за каждый период в течение установленного промежутка времени, с погашением номинальной стоимости в конце срока. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный. На первичном рынке происходит размещение ценных бумаг – продажа их эмитентом (государством в данном случае) первичным покупателям, на вторичном – перепродажа их первичными владельцами. Возможность перепродажи ценных бумаг на вторичном рынке является условием их ликвидности. На первичном рынке ценные бумаги продаются по номинальной или аукционной цене, на вторичном – по рыночному курсу. Рыночный курс ценных бумаг (текущая цена) зависит от целого ряда факторов: размер и периодичность выплат по данной ценной бумаге, предстоящая длительность ее обращения, цена гашения и т.п. – все, что определяет соотношения спроса и предложения на данный вид бумаг.

Доходность облигации определяется как:

,

где Pbn– номинальная стоимость облигации, in – твердый процент по облигации, выплачиваемый периодически; in * Pbn – фиксированный доход по облигации, выплачиваемый периодически; Рbt – рыночный курс облигации.

Если рыночный курс облигации Рbt вырастет, то доходность соответственно упадет и наоборот. Таким образом, существует обратная зависимость между ценой бумаг и ставкой процента (доходностью) ценной бумаги.

Решая, хранить ли ценность в денежной форме или в виде облигаций, индивид кромедохода на облигацию учитывает ее рыночный курс. Снижение рыночного курса означает возможность получения того же дохода (in * Pbn) за меньшую цену. Поэтому повышение процентной ставки будет сопровождаться увеличением спроса на облигации и сокращением запаса наличных денег.

Таким образом, повышение уровня процентной ставки делает привлекательными различного рода активы, приносящие доход, и, наоборот, приводит к снижению спроса на деньги как имущество, тo есть между ставкой процента и спекулятивным спросом на деньги существует обратная зависимость (рис. 22).

Существует некоторая ставка процента imax, при которой финансовые активы становятся настолько привлекательными, что никто не желает иметь наличные деньги как имущество, и некоторая imin, при которой неудобство хранения имущества в виде финансовых активов (низкая ликвидность по сравнению с наличностью) не компенсируется доходом по ним, соответственно, денежные остатки будут храниться в виде наличности.

Рис. 22. Совокупный спрос на деньги как на имущество.

Желание иметь деньги в виде имущества по спекулятивному мотиву можно выразить с помощью так называемой предельной склонности к предпочтению ликвидности по спекулятивному мотиву:

которая показывает, на сколько изменится спрос на деньги как имущество при изменении савки процента на один пункт в интервале между imax и imin .

С учетом этого, спекулятивный спрос на деньги можно представить в виде функции:

где i – текущая ставка процента.

При развитом финансовом рынке и наличии на нем краткосрочных, приносящих процентный доход активов спекулятивный спрос на деньги минимален.

Таким образом, согласно кейнсианской концепции, совокупный спрос на деньги есть функция дохода и процентной ставки (L = L(Y, i)):

где Lt (Y) – сумма трансакционного спроса и спроса по мотиву предосторожности, а LS (i) – спекулятивный спрос на деньги.

Кривая LM

Равновесие на рынке денег достигается, когда все созданное банковской системой количество денег добровольно держится всеми экономическими субъектами, включая государство в форме наличных денег и чековых вкладов.

Условие равновесия (при заданном уровне цен) M=L(i, Y). Совокупность всех комбинаций i и Y, которые при заданном количестве денег обеспечивают равновесие на денежном рынке, образуют кривую LM (рис. 23).

Рис. 23. Модель LM

Порядок построения линии LM:

1. Зададим экзогенно процентную ставку на уровне i, тогда при данной ставке процента объем проса на деньги как на имущество составит Lим.

2. Предложение денег составляет М, тогда для сделок и запаса денег по мотиву предосторожности останется сумма Lсд.

3. Такое количество денег для указанных в пункте 2 целей потребуется только в том случае, если доход составит Y.

4. Следовательно, при процентной ставке на уровне iидоходе Y равновесному состоянию на рынке денег будет соответствовать точка Е.

Читайте также:  Зарплаты в Монголии в 2020 году, средние и минимальные цифры по профессиям

5. Аналогично находим точку равновесия Е1, соответствующую процентной ставке i1идоходу Y1.

6. Соединив точки равновесия, получим линию LM, представляющую множество парных значений, соответствующих равновесию на рынке денег.

Если банковская система увеличит предложение денег, то на рис.9.6 прямая ММ сдвинется в направлении от начала координат и вслед за этим сдвинется кривая LM. Изменение уровня цен будет приводить к изменению реального предложения денег, соответственно, это будет также приводить и к изменению положения кривой LM, или иначе: каждому уровню цен соответствует своя кривая LM.

Кривая LM не является функцией дохода от ставки процента, она показывает, как должен измениться доход при изменении ставки процента (или, наоборот, ставка процента при изменении дохода), чтобы на денежном рынке сохранилось равновесие.

Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого.

Папиллярные узоры пальцев рук – маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни.

Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций.

Равновесие на рынке денег достигается, когда все созданное банковской системой количество денег добровольно держится всеми экономическими субъектами, включая государство в форме наличных денег и чековых вкладов.

20.5. Спрос на деньги. Монетаристская и кейнсианская теории спроса. Кейнсианская теория предпочтения ликвидности. Психологические мотивы хранения сбережений в денежной форме

В экономической теории сложились два основных подхода при анализе спроса на деньги: монетаристский и кейнсианский.

Монетаристская теория спроса на деньги основывается на неоклассических традициях.

1. Деньги играют определяющую роль в развитии экономики.

2. Центральный банк может оказывать регулирующее воздействие на денежное предложение, т. е. на величину денежной массы, находящейся в обращении.

За основу спроса обычно принимают уравнение И. Фишера

где М — количество денег, находящихся в обращении; V — скорость обращения денег; Q — количество проданных товаров; P — уровень цен.

В этом уравнении Q — количество проданных товаров — соответствует реальному доходу. Номинальный доход представляет собой произведение реального дохода Q на абсолютный уровень цен Р. Следовательно, количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег.

Если М — количество денег, находящихся в обращении, — заменить на параметр MD (величина спроса на деньги, т. е. количество денег, потребное предприятиям, фирмам и частным лицам), уравнение примет вид

Отсюда можно сделать вывод, что величина спроса на деньги зависит от трех факторов:

1. От абсолютного уровня цен.

2. От уровня реального объема производства.

3. От скорости обращения денег.

Позднее И. Фишер дополнил свою формулу обмена, в которой учел не только массу денег, находящихся в обращении, но и сумму денежных средств, находящихся на чековых счетах в банках.

где M — сумма денежных средств на чековых счетах; V — скорость обращения денежных остатков на счетах в течение данного периода; P — средневзвешенный уровень цен; T — сумма всех товаров (индекс торговли).

Основателем современного монетаризма является американский экономист М. Фридмен. Отличительная особенность современного монетаризма заключается в том, что при разработке теории спроса на деньги основное внимание исследователей сосредоточено на поведении отдельного хозяйствующего субъекта, а затем полученные выводы интерпретируются для анализа на макроуровне (т. е. спрос на деньги учитывается как на уровне общества в целом, так и на уровне отдельного лица).

В решении проблемы спроса на деньги современный монетаризм опирается на уравнение И. Фишера MV = PQ, в котором акцент сделан на взаимосвязи денежного фактора с ценами. М. Фридмен же увязывает динамику денежной массы с номинальным ВНП. Его теория известна как чистая теория спроса на деньги. М. Фридмен утверждал, что спрос на деньги определяется не обычным «неизменяемым» доходом, а устойчивой его частью, так называемым постоянным доходом, рассчитываемым как средневзвешенная величина на основе уровня дохода за текущий и прошлые годы. В этой связи он предложил новую интерпретацию количественной теории денег:

где М — денежная масса; V — скорость обращения дохода; Р — уровень цен; У— норма реального дохода; РУ — фактически номинальный ВНП.

Величина V является стабильной, т. е. не в краткосрочном периоде — неизменна, а в долгосрочном плавно изменяется. В этом случае связь между денежной массой и номинальным ВНП осуществляется непосредственно. Если V стабильна, то фактор денег можно записать с определенным коэффициентом «К», тогда

Чтобы объяснить связь денежной массы с ВНП, М.

где AM — среднегодовой темп прироста денежной массы; ΔΡ — среднегодовой темп ожидаемой инфляции; AY — среднегодовой темп прироста ВНП за длительный период.

Денежное правило М. Фридмена предполагает стабильный и умеренный рост денежной массы на 3-5% в год.

Практическая апробация этой теории проводилась в условиях стабильно функционирующих экономик. В нашей стране она не дала положительных результатов, так как при ее осуществлении имели место другие негативно воздействующие на экономику факторы.

Кейнсианская теория предпочтения ликвидности или спроса на деньги. В «Общей теории занятости, процента и денег» Дж. Кейнс пытался установить причины утечки денег из обращения, которая, по его мнению, ведет к сокращению совокупного платежеспособного спроса и ограничению производства.

Исследования, проведенные Дж. Кейнсом, позволили ему сделать вывод, что главными причинами утечки денег являются психологические факторы: склонность к потреблению; предпочтение ликвидности; предположение о будущем доходе от капитальных активов.

На основе этих фундаментальных положений Дж. Кейнс теоретически обосновал спрос на деньги. Он выдвинул три психологических мотива, которые побуж-

дают людей хранить сбережения в денежной форме: трансакционный; предосторожности; спекулятивный.

Трансакционный мотив основан на хранении некоторой части своих активов в форме денег для использования их в качестве средства платежа.

Мотив предосторожности связан с хранением денег для удовлетворения непредвиденных потребностей в будущем в виде незапланированных расходов для приобретения вещей или осуществления купли-продажи.

Спекулятивный мотив возникает из желания избежать будущих потерь, возникающих в результате неопределенности на финансовом рынке. Спекулятивный спрос, связанный с куплей-продажей ценных бумаг, определяется Дж. Кейнсом через норму процента. Это обусловлено тем, что курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален ссудному проценту.

Совокупный спрос на деньги определяется в этом случае по формуле

где Md — совокупный спрос на деньги; М1 — операционный спрос, который учитывает трансакционный мотив и мотив предосторожности; М2 — спекулятивный спрос; i — норма процента; L1, L2 — функции ликвидности.

Различия между кейнсианским и монетаристским подходами:

1. Роль государства в регулировании денежной политики. Кейнсианская теория денег опирается на регулирующую роль государства; монетаризм базируется на убеждении, что рыночная экономика является внутренне устойчивой системой. Отсюда делается вывод, что вмешательство правительства в экономику, включая регулирование денежной массы, необходимо свести к минимуму.

2. Роль денег в воспроизводственном процессе. При исследовании денежной системы и ее влияния на ВНП кейнсианцы принимают за основу уровень процентной ставки, а деньгам отводится второстепенная роль. С точки зрения монетаристов, непосредственное предложение денежной массы определяет уровень производства, занятости, цен.

3. Обращение денежной массы. Кейнсианцы считают, что изменение предложения денег сначала влияет на уровень процентной ставки, затем — на инвестиционный спрос и только через мультипликационный эффект вызывает изменение ВНП. Монетаристы полагают, что динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег. При этом исходят из того, что V — стабильна, т. е. соответствует определенному коэффициенту К. Тогда из уравнения обмена (MV = PQ при V = К и PQ = ВНП, MК = ВНП) следует, что между денежным предложением М и ВНП существует непосредственная связь.

4. Изменение денежной массы в долгосрочном периоде. Кейнсианцы считают, что наращивание денежного предложения ведет ко многим негативным последствиям. Если происходит значительное увеличение денег, то спрос на них падает, процентная ставка снижается и перестает реагировать на рост предложения денег. Экономика оказывается в так называемой ликвидной ловушке. В результате разрывается цепочка причинно-следственной связи между ростом количества денег в обращении и номинальным ВНП. Поэтому кейнсианцы считают, что более действенным средством стабилизации экономики является фискальная и бюджетная политика. В отличие от кейнсианцев монетаристы полагают, что в долгосрочной денежной политике государство должно ориентироваться на обоснованный, постоянный прирост денежной массы. В этой связи монетаристами было выдвинуто «денежное правило» сбалансированной долгосрочной монетарной политики, согласно которой стабильный и умеренный рост денежной массы должен быть в пределах 3-5% в год.

В последние годы и монетаристы и кейнсианцы отказываются от крайних позиций и противоречия во взглядах сглаживаются. В результате зарождается синтез концепций, охватывающий различные направления.

Монетаристская теория спроса на деньги основывается на неоклассических традициях.

Теории денег

В развитие количественной теории денег внесли свой вклад многие известные мыслители, оставившие свое собственное видение этих проблем, свои версии и выводы, отражающие эволюцию самой теории, насчитывающую более чем 400-летнюю историю.

Денежная теория Дж.М. Кейнса

Далее к работе над денежной теорией приступает Джон М. Кейнс. В конце 20-х – начале 30-х годов Кейнс предложил свою собственную теорию денег и денежно-кредитного регулирования. Это была теория о роли денег и их воздействии на капиталистическое производство.

В одной из своих первых работ в «Трактате о денежной реформе» (1923) Кейнс провел анализ последствий снижения цен в послевоенные годы 1920-1921 годы. Использовав кембриджскую версию теории (особое внимание на мотивы накопления денег конкретными индивидуальными участниками производства; деньги не только средство обращения, но и сохранения и накопления капитала; здесь учитывалась психологическая реакция субъекта хозяйствования относительно использования денежных средств; центральная проблема – спрос на деньги), он допускал, что количественная теория может сохранять силу в долгосрочной перспективе, таким образом, существует устойчивое соотношение между массой денег в обращении и уровнем цен. При этом если центральный банк будет осуществлять контроль над денежной массой, это может обеспечить стабильность цен в течение долгого периода времени. Однако нельзя забывать ставшее знаменитым высказывание Кейнса «долгосрочная перспектива плохо подходит для обсуждения текущих проблем. В долгосрочной перспективе мы все умрем. Экономисты слишком облегчают свою задачу, если в сезоны бурь могут лишь сказать, что когда шторм окончится, поверхность океана станет гладкой» [1, с. 491].

Поэтому, переводя количественную теорию в краткосрочную перспективу, Кейнс говорил о том, что уровень цен зависит уже не от массы денег, а от соотношения депозитов и наличных денег у субъектов экономики. Таким образом, главными инструментами Центрального банка должны быть норма обязательных резервов и процентная ставка.

Спустя 7 лет в 1930 году Джон Мейнард Кейнс пишет свою следующую работу «Трактат о деньгах».

Уже в этой работе Кейнс пишет о том, что деньги – не только средство обращения, но и запас стоимости, ликвидный актив, так он понемногу приближается к теории ликвидности.

Свое развитие теория предпочтения ликвидности получает в основном произведении Джона М. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег». Центральным моментом теории является представление о деньгах – не только как о средстве обращения, но и как о запасе богатства. В своей работе Кейнс выделил четыре мотива предпочтения ликвидности (первые два мотива можно объединить в один – трансакционный):

1) Мотив, связанный с доходом. Этот мотив проявляется в решении держать данную сумму наличных денег, зависящий главным образом от величины дохода и продолжительностью интервала между его получением и расходованием.

2) Коммерческий мотив. Деньги идут на отплату издержек производства. Величина спроса на деньги зависит от текущего выпуска продукции.

3) Мотив предосторожности. Деньги хранятся на случай непредвиденных событий, или же на случай выгодных покупок.

4) Спекулятивный мотив. Стремление к хранению богатства в наиболее ликвидной форме.

Далее в своей работе Кейнс вводит две функции ликвидности:

M — Mi + M. = Lwy> + ^*2, (1)

где M1 – размер наличности, отвечающий трансакционному мотиву и мотиву предосторожности;

M2 – размер наличности, отвечающий спекулятивному мотиву;

L1 (зависит от уровня дохода) и L2 (зависит от соотношения между текущей нормой процента и состоянием выжидания) – функции ликвидности;

L1 с аргументом Y определяет величину M1;

L2 определяет величину M2;

r – норма процента.

Норму процента Джон М. Кейнс признавал главным инструментом взаимосвязи денег с экономикой, в нем ставка процента подвергается воздействию сил спроса и предложения. Т акже Кейнсом было отмечено, что норма процента является психологическим феноменом: «. ее фактическая величина в большей мере определяется преобладающим взглядом на ее ожидаемую в будущем величину. Любой уровень процента действительно будет прочным, если он с достаточной убежденностью принимается за таковой, притом, разумеется, что в изменяющейся общественной ситуации происходят колебания в силу всякого рода причин вокруг ожидаемого нормального уровня» [4, с.192].

Работая над своей теорией Дж. Кейнс предупреждал о возможности возникновения «ликвидной ловушки». Ликвидная ловушка – это ситуация в экономике, когда процентные ставки находятся на минимально возможном уровне и дальнейшее увеличение предложения денег не способно оказать на них никакого влияния, из-за нее происходит разрыв между товарным и денежным рынками, растет спрос на деньги и усиливается инфляция. Она возникает тогда, когда из-за ожидания повышения инфляции, войн или недостаточного совокупного спроса население начинает сберегать наличность.

Т аким образом, когда Джон М. Кейнс приступил к работе над своей денежной теорией, у него была богатая теоретическая база из учений Ж. Бодена, И. Фишера, А. Маршала, К. Маркса и других.

Анализируя окружавшую его экономическую обстановку (Биржевой крах 1929 года в США, Великая депрессия), Кейнс вывел новую денежную теорию – теорию предпочтения ликвидности, центральными моментам которой является совершенно новое представление о деньгах, теперь деньги не только средство обращения, но и запас богатства, некий ликвидный актив, который может послужить средством защиты в случае риска экономической несостоятельности.

Данная теория исключает в себе те недостатки, которые были присущи предыдущим работам, однако данная теория тоже не идеальна. «Теория предпочтения ликвидности отвергает теорию ссудных фондов и естественную норму процента. Она также недооценивает роль процентной ставки в обеспечении сбалансированности нынешнего и будущего. В настоящее время указанное упущение рассматривается как фундаментальная слабость этой теории» [5].

Помимо этого, Кейнс превосходно объяснил всевозможные механизмы вмешательства государства в экономику и обосновал необходимость этого вмешательства.

К сожалению, идея денежной экономики не была представлена Кейнсом в виде стройной концепции. Это обстоятельство обусловила игнорирование данной идеи в работах ближайших последователей Дж.М. Кейнса – Дж.Р. Хикса, П. Самуэльсона, Ф. Модильяни и др. Однако важность идеи денежной экономики состоит в том, что она стала фундаментом для развития посткейнсианства.

Тот долгий период времени, на протяжении которого мы используем кейнсианскую теорию, причем не только денежную, но и все остальные, говорит нам о том, как велик вклад Джона Мейнарда Кейнса в развитии экономической науки.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Автономов, В. История экономических учений: учеб. пособие /

B. Автономов, О. Ананьин, Н. Макашева. – М.:ИНФРА-М, 2010. – 784 с.

2. Энциклопедия экономиста. Количественная теория денег [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.grandars.ru/student/ finansy/kolichestvennaya-teoriya-deneg.html

3. Высшая школа экономики. Национальный исследовательский университет. Лекция «Теория денежной экономики Дж.М. Кейнса и практические выводы из нее» Н. Макашева [Электронный ресурс] – режим доступа: http://www.hse.ru

4. Кейнс, Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег / Дж.М. Кейнс. – М.: Гелиос АРВ, 1999. – 352 с.

5. Грэхэм, Б. Бизнес. Толковый словарь / Б. Грэхэм, Б. Брайндли,

C. Уильямс и др. – М.: «ИНФРА-М», Издательство «Весь Мир». 1998.

6. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости / Истоки. Выпуск 3. ГУ- ВШЭ, 1998.

M2 – размер наличности, отвечающий спекулятивному мотиву;

Теоретические и методологические основы монетаризма.

Ключевые слова: монетаризм, деньги, экономика, представители, Мильтон Фридмен, денежная масса, монетарная политика.

На передний план в приоритетах страны была выдвинута стабилизация цен на товары.

Деньги становились все более символическим инструментом хозяйственной деятельности.

Средние зарплаты в Монголии по разным профессиям

Зарплаты в Монголии опубликованы на этой странице. Совсем недавно, эта страна стала очень привлекательной для иммиграции россиян, равно как и других иностранцев. Здесь у многих людей очень высокие доходы по сравнению с сибирскими регионами России, которые прилегают к этой стране. При этом получить разрешение на постоянное место жительство очень легко, чем и пользуется большое количество наших соотечественников.


В 2019 году средняя зарплата в Монголии составила 27900 рублей. При этом, в столице страны этот показатель достигает 36000 рублей, а в беднейших провинциях — 14000 рублей.

Какая средняя зарплата в Монголии

Монголия по праву заслуживает звания одной из самых перспективных стран для тех, кто действительно хочет зарабатывать. Эта страна имеет целый ряд преимуществ для иммигрантов, среди которых:

  • сравнительно легкий поиск работы;
  • стабильная экономическая ситуация;
  • достаточно много свободных рабочих мест.

Еще одна весомая причина отправиться на заработки в эту страну – это то, что тут очень лояльно относятся к гражданам России в целом. А это, в свою очередь, дает возможность устраиваться на достаточно перспективную и престижную работу с высоким уровнем заработка и потенциальным карьерным ростом. То, что в Монголии хватает свободных вакансий, не должно смущать. Это не свидетельствует об их качестве, просто для многих иммигрантов, которые оправляются на заработки, есть другие, более привычные страны.

Основными плюсами для работы именно в Монголии являются следующие факторы:

  1. Достаточно много вакантных мест для иммигрантов (как было упомянуто выше).
  2. Высокий уровень зарплат.
  3. И, что немаловажно, здесь не обязательно знать иностранный язык, хотя это и является преимуществом.

Также несомненным плюсом является легкая адаптация в незнакомой стране, это связано с тем, что тут много выходцев из стран СНГ.


Основными плюсами для работы именно в Монголии являются следующие факторы:

Ссылка на основную публикацию